Στα δύο… σκέλη του 2023 και στις προϋποθέσεις για τις 1.100 μονάδες στο ελληνικό χρηματιστήριο αναφέρεται σε πρόσφατη έκθεσή του για το νέο έτος ο οικονομολόγος και χρηματοοικονομικός σύμβουλος της Fast Finance ΑΕΠΕΥ Λουκάς Παπαϊωάννου.
Ο ίδιος σημειώνει πως «κυρίαρχο στοιχείο για την εξέλιξη της εγχώριας οικονομικής δραστηριότητας το νέο έτος θα είναι το αποτέλεσμα των διπλών επερχόμενων εκλογών. Αν διασφαλιστεί μια ομαλή οικονομική συνέχεια, τότε το 2ο εξάμηνο θα πρέπει να αντιμετωπίζεται με μεγαλύτερη αισιοδοξία, παρά τους παγκόσμιους «μαύρους κύκνους» που καιροφυλακτούν…
Σε περίπτωση παρατεταμένης εσωτερικής πολιτικό- οικονομικής αστάθειας και με δεδομένο το ευμετάβλητο διεθνές γεωπολιτικό περιβάλλον, ειδικά στην περιοχή μας, τότε η αυξημένη μεταβλητότητα θα κυριαρχήσει λόγω και της ρηχότητας της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, ειδικά αν οι ξένοι επενδυτές αντιληφθούν ότι η ομαλή κυβερνησιμότητα θα απαιτήσει πολλούς και ετερόκλητους συμμετέχοντες.
Η αυξημένη μεταβλητότητα όμως ευνοείται και λόγω των πολλών αστάθμητων παραγόντων που συνεχίζουν να επικρατούν στο παγκόσμιο οικονομικό σύστημα όπως ο υψηλός πληθωρισμός, που παρά την ελαφρά πτώση του, δεν φαίνεται να είναι τόσο παροδικός όσο πίστευαν οι κεντρικές τράπεζες, αλλά και η συνεχιζόμενη αύξηση των επιτοκίων τουλάχιστον μέχρι το τέλος του 1ου εξαμήνου.
Επιπλέον οι γεωπολιτικές κρίσεις δεν φαίνονται προς το παρόν να εξομαλύνονται, αντιθέτως μάλιστα νέα μέτωπα τόσο σε ευρωπαϊκό όσο και διεθνές επίπεδο υποβόσκουν, συνεχίζοντας να διατηρούν σε υψηλά επίπεδα το ενεργειακό κόστος, διαταράσσοντας τόσο τις γραμμές παραγωγής όσο και τις εφοδιαστικές αλυσίδες».
Σύμφωνα με τον κ. Παπαϊωάννου, στα θετικά της νέας χρονιάς για την Ελλάδα θα πρέπει να αναφερθεί η συνεχιζόμενη ροή χρήματος από τα υφιστάμενα πακέτα ανάκαμψης, που θα συνεχίσουν να καλύπτουν μεγάλο κομμάτι του ελλείμματος των επενδύσεων.
Αν και όπως τονίζει, η εκτίμησή του είναι πως το μεγαλύτερο κομμάτι θα απορροφηθεί από μικρό αριθμό μεγάλων ομίλων και δεν θα διαχυθεί στο σύνολο της οικονομίας, η θετική επίδραση είναι εμφανής. Επιπλέον η εξαιρετική τουριστική περίοδος του 2022, φαίνεται ότι έχει αρκετές πιθανότητες να επαναληφθεί αν δεν συμβεί κάτι συνταρακτικά αρνητικό..
Συμπερασματικά, παρά τις θετικές εκτιμήσεις και προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, την αξιόλογη ανθεκτικότητα και προσαρμοστικότητα των εγχώριων επιχειρήσεων, η νέα χρονιά αναμένεται ταραχώδης και με αυξημένη μεταβλητότητα ειδικά το 1ο εξάμηνο. Αυτή θα καθοριστεί κυρίως από τις πολιτικές εξελίξεις στην Ελλάδα, την πορεία του πληθωρισμού τόσο στο εγχώριο όσο και στο διεθνές περιβάλλον, καθώς και από τα μέτρα που θα λαμβάνονται για την αντιμετώπιση του από τις κεντρικές τράπεζες.
Η επανάληψη της υψηλής κερδοφορίας του 2022 και για τη χρήση του 2023 εκτιμάται δύσκολη για αρκετούς κλάδους, κυρίως όσους είναι ενεργοβόροι ή έχουν μεγάλη εξάρτηση από εισαγόμενες πρώτες ύλες.
Οι 1.100 μονάδες για τον Γενικό Δείκτη μπορεί να είναι ένας εφικτός στόχος σε ένα αισιόδοξο σενάριο αν δεν ισχύσει “ο νόμος του Murphy” και υπάρξει έγκυρη διάσπαση των 950 μονάδων. Αντιθέτως, τυχόν πίεση χαμηλότερα των 780 μονάδων θα σηματοδοτήσει περαιτέρω χρονική ταλαιπωρία για την αγορά.
Στο ενδιάμεσο εύρος, η εκμετάλλευση της μεταβλητότητας συνιστάται με αυστηρά stop loss, επικεντρώνοντας το ενδιαφέρον μας σε μετοχές με καλά θεμελιώδη μεγέθη, υψηλές ιστορικά μερισματικές αποδόσεις και διοικήσεις που μακροπρόθεσμα δεν έχουν απογοητεύσει. Το 2023 οι αποδόσεις θα βγαίνουν δυσκολότερα και με υψηλότερο αναλαμβανόμενο κίνδυνο, αλλά θα είναι υψηλές για όσους έχουν στρατηγική και υπομονή».
