*Μέχρι την ώρα που γραφόταν η στήλη δεν υπήρχε αξιόπιστο δείγμα από τις Γερμανικές εκλογές. Σε κάθε περίπτωση, όποιο και εάν είναι το αποτέλεσμα, οι αναλυτές προεξοφλούν μακρά περίοδο ρευστότητας μέχρι τον σχηματισμό κυβέρνησης. Περισσότερα, με αναλύσεις και εκτιμήσεις αύριο, Τρίτη, πλην όμως πριν μία εβδομάδα η απόδοση του bund έπιασε το 2,5%- λόγω των ανησυχιών πως οι ανάγκες χρηματοδότησης των αμυντικών δαπανών- θα επιβαρύνουν ακόμη περισσότερο το χρέος κρατών της Ε.Ε.
*Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, μετά τις αιτιάσεις Τραμπ για την πολιτική Πάουελ και την επιτοκιακή πολιτική που ακολουθεί η FeD ανέλαβε ο Μασκ. Ο πλουσιότερος άνθρωπος του πλανήτη και πρωτοπόρος στις αναδιαρθρώσεις που προωθεί η νέα διοίκηση της Ουάσιγκτον, επιμένει ότι πρέπει να διεξαχθεί πλήρης έλεγχος στις νομισματικές πολιτικές της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Ο Ελον Μασκ δεν περιορίζεται μόνο σε αυτό αλλά εκτείνεται στον ισολογισμό των 6,8 τρισ$ κυρίως όμως στο πως η FOMC διαμορφώνει τα επιτόκια. Θα θυμίσω παλαιότερες αναφορές της DeA για την αιφνίδια στροφή 180ο του Πάουελ, ο οποίος από τις δηλώσεις για 4-5 μειώσεις επιτοκίων (το 2025) -πριν τις εκλογές στις ΗΠΑ- μέσα σε μόλις 3 μήνες αναφέρθηκε σε 1 το πολύ 2. Επίσης θυμίζω πως, στο ετήσιο συνέδριο των Συντηρητικών, όταν ερωτήθηκε για το αν η Fed πρέπει να ελεγχθεί, ο CEO της TESLA e.t.c είχε απαντήσει “Ναι σίγουρα”. Επικεφαλής του τμήματος Κυβερνητικής Αποδοτικότητας/το περίφημο Department of Goverment Efficiency- ο mr TESLA έχει πρωτοστατήσει στις προσπάθειες για πρόσβαση σε κρίσιμα δεδομένα. Θα επιμείνω λίγο στην κόντρα Τραμπ/Μασκ vs Fed, γιατί δεν αφορά μόνο τη νομισματική/επιτοκιακή πολιτική των ΗΠΑ. Το 2015 οι Ρεπουμπλικάνοι είχαν επιχειρήσει να προωθήσουν τον “Νόμο Διαφάνειας” που θα έδινε την δυνατότητα εποπτείας από το Κογκρέσο.
*Στην Wall Street το ενδιαφέρον παραμένει επικεντρωμένο στην ανακοίνωση οικονομικών μεγεθών 2024. Την Τετάρτη η σειρά της Nvidia- στα 3,29 τρισ$ η αποτίμηση του κολοσσού των ΑΙ- θα επηρεάσει την στάση των traders.
*Όλο και ξηλώνεται το…πουλόβερ των πολιτικών της Κομισιόν: χαμηλώνουν τον πήχη της εταιρικής αειφορίας στις Βρυξέλλες. Περικοπές και πιο πλαδαροί κανόνες ESG-due diligence προ των πυλών. Οι αλλαγές εκτείνονται από τον περιορισμό των υποχρεώσεων έναντι παραβιάσεων στις αλυσίδες εφοδιασμού έως τη μείωση προστίμων. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προτείνει σημαντική χαλάρωση μιας από τις πιο βασικές παραμέτρους των κανόνων ESG, σύμφωνα με προσχέδιο πρότασης που είδε το Bloomberg. Ειδικότερα, ο εκτελεστικός βραχίονας της Ευρωπαϊκής Ένωσης προτείνει να τροποποιηθούν οκτώ βασικά σημεία στην εφαρμογή της Οδηγίας για το due diligence που αφορά την εταιρική βιωσιμότητα (CSDDD). Οι αλλαγές αφορούν τα πάντα, από τον περιορισμό των εταιρικών υποχρεώσεων για την παρακολούθηση πιθανών παραβιάσεων ESG στις αλυσίδες εφοδιασμού, έως τη μείωση των πιθανών προστίμων.
*Στα δικά μας, με τον “αέρα” του 9Χ9 οι αγοραστές έχουν το πλεονέκτημα. Όμως, είναι τελευταία εβδομάδα Φεβρουαρίου και πρώτου 2μηνου 2025 με φορτισμένη την Παρασκευή. Εννέα εβδομάδες με θετικό πρόσημο και συνολική άνοδο 10,10% για τον Γενικό Δείκτη (από την αρχή του έτους). Σερί εβδομάδων με άνοδο είχε καταγραφεί και το 2024. Από αρχές Ιανουαρίου 2024 μέχρι και 3 Μαρτίου 2024, οπότε και πυροδοτήθηκε η διόρθωση. Συνεκτιμώντας ότι η 3η Μαρτίου είναι η πρώτη συνεδρίαση (Μαρτίου) και η πρώτη μετά το τέλος Φεβρουαρίου (την Παρασκευή). “Βούτυρο στο ψωμί” των στατιστικολόγων και όσων συνεκτιμούν την σημειολογία των χρονοσειρών. Για αυτό δεν θα πρέπει να αποκλειστεί το ενδεχόμενο κινήσεων profit taking.
*Σήμερα ανοίγει η αυλαία της ανακοίνωσης οικονομικών αποτελεσμάτων 2024 για τις συστημικές τράπεζες, με πρώτη την Πειραιώς. Σύμφωνα με την Optima Bank, η Πειραιώς θα έχει καθαρά κέρδη άνω του 1 δισ. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι τα καθαρά κέρδη της τράπεζας θα ανέλθουν στα 1,03 δισ. ευρώ, αυξημένα 31% σε ετήσια βάση, παρά τα έκτακτα κόστη ύψους 95 εκατ. ευρώ που συνδέονται με πρόγραμμα εθελουσίας εξόδου και κόστος 70 εκατ. από το καθάρισμα του ισολογισμού από NPEs. Σύμφωνα με την ανάλυση για τα μεγέθη της τράπεζας, δίνεται τιμή-στόχος στα 6,2 ευρώ με σταθερή την σύσταση “αγοράς”/buy.
*Οικονομικά μεγέθη 2024 ανακοινώνει και η διοίκηση του ΔΑΑ “Ελευθέριος Βενιζέλος”. Σύμφωνα με την ΑΧΙΑ χρηματιστηριακή: ο ΔΑΑ είναι σε διαπραγμάτευση με δείκτη P/E για το 2024 και δείκτη EV/EBITDA στις 11,8 φορές και 7,9 φορές αντίστοιχα, ενώ για το 2025 τα αντίστοιχα μεγέθη διαμορφώνονται σε 12,9 φορές και 8,4 φορές, με σημαντικό discount σε σχέση με τις ευρωπαϊκές εταιρείες. Διατηρούμε σύσταση αγοράς για τον ΔΑΑ με τιμή-στόχο τα 9,10 ευρώ ανά μετοχή. Παράλληλα: εκτιμάται μέρισμα 0,71 ευρώ/μτχ που σύμφωνα με την τιμή της μετοχής στα 8,312 ευρώ, αντιστοιχεί σε απόδοση 8,5%, ξεκάθαρο dividend stock.
*Παράλληλα, ολοκληρώνεται η περίοδος αποδοχής της δημόσιας πρότασης της Masdar για την ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή. Συνεκτιμώντας, αφ’ ενός την ένταξη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στον δείκτη FTSE Emerging Europe Large Cap, αφ’ ετέρου την προεξοφλούμενη αντικατάσταση της ΤΕΝΕΡΓ από την AKTOR στον δείκτη FTSE25. Στα 18,90 ευρώ η μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με άνοδο 2,27% υποαποδίδοντας έναντι της αγοράς, στα 5,45 της AKTOR με θετικό ταμείο 12,91% για το 2025. Τετάρτη, πριν την έναρξη είναι η σειρά του ΟΤΕ, στα 15 ευρώ.
*Στο 5,67% το ποσοστό ιδίων μετοχών της ΔΕΗ. Αποκτήθηκαν άλλες 183.166 μτχ το διάστημα 6/2 έως 12/2. Στα top picks της ΑΧΙΑ- με τιμή-στόχο τα 22,60 ευρώ- της ΒΕΤΑ Securities- με τιμή-στόχο τα 17,70 ευρώ- της Optima Bank και της NBG Secrurities. Από την τελευταία, κρατώ την αναφορά των αναλυτών της Εθνικής χρηματιστηριακής οι οποίοι επιλέγουν τη μετοχή της ΔΕΗ “…λόγω της ελκυστικής μεσοπρόθεσμης αύξησης των κερδών σε συνδυασμό με την αυξανόμενη μερισματική απόδοση…”.
*Μεθαύριο ανακοινώνει αποτελέσματα 2024 ο ΟΤΕ (πριν την συνεδρίαση), την Πέμπτη οι Eurobank, HelleniQ Energy, Noval Property και Παρασκευή- τελευταία συνεδρίαση Φεβρουαρίου/πρώτου 2μηνου 2025 ξεχωρίζουν Εθνική και Alpha Bank. Kαι-χωρίς ακόμη εικόνα των αποτελεσμάτων από την Γερμανία- μήπως και υπάρξουν εξελίξεις-προς το θετικότερο- όσον αφορά στα ενεργειακά, δηλαδή στο κόστος. Η Ευρώπη παράγει λιγότερο φυσικό αέριο απ’ ότι καταναλώνει.
*Επ’ αυτού, θα παραθέσω την εκτίμηση του Ευάγγελου Μυτιληναίου (στην διάρκεια ενημέρωσης των αναλυτών). Ο πρόεδρος και διευθύνων της Metlen εκτίμησε ότι “… μπορεί να υπάρξει κατάρρευση της τιμής του φυσικού αερίου σε επίπεδα κάτω των 20 ευρώ/MWh από 50 ευρώ, σε περίπτωση που επιτευχθεί ειρήνη μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας και «πλημμυρίσει» εκ νέου η Ευρώπη από ρωσικό αγώγιμο φυσικό αέριο…”
*Θα θυμίσω ότι, σημαντικό ποσοστό της τελευταίας θεαματικής ανόδου για τη μετοχή της Coca Cola HBC αποδόθηκε στην προεξόφληση επίτευξης ειρήνης, συνακόλουθα επανακυκλοφορία των brand του ομίλου με τα γνωστά trade marks.
