Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου για την αγορά των Α/Κ την περίοδο: 30/09/2020 – 18/12/2020
Καθώς απομένουν λίγες εργάσιμες ημέρες για το τέλος τoυ “περιβόητου” 2020, μας δίνεται η ευκαιρία να παρατηρήσουμε, το πόσο δυναμικό ήταν το comeback της αγοράς των Αμοιβαίων Κεφαλαίων στο δ΄ τρίμηνο του έτους και να ρίξουμε μία ματιά στα στοιχεία αυτής της επιστροφής.
Η υπομονετικότητα των Ελληνικών ΑΕΔΑΚ, λόγω της πολύχρονης εμπειρία τους στη διαχείριση μεσο-μακροπρόθεσμων κρίσεων, εστίασε στη ψυχολογία και συμπεριφορά των μεριδιούχων, στα δύο πρώτα (από τα τρία) στάδια της υγειονομικής κρίσης.
Στο 1ο στάδιο, που δεν ήταν άλλο, από την ανακοίνωση του lockdown παγκοσμίως, οι μεριδιούχοι των θεσμικών και των spot αγορών, αντέδρασαν με πανικό στο μέγιστο βαθμό, οπότε οι υψηλές εκροές και οι αρνητικές αποδόσεις ακολούθησαν ως φυσικό επακόλουθο.
Στο 2ο στάδιο, δηλ. στην επενδυτική συμπεριφορά σε μία ζωή μη κανονικότητας και αλλεπάλληλων αλλαγών των αποφάσεων ως προς την καραντίνα – αναλόγως της πορείας της πανδημίας – οι ΑΕΔΑΚ “ακούμπησαν” στους μεριδιούχους θέτοντάς τους ζητήματα όπως α) τις γρήγορες αποφάσεις των κρατικών οικονομικών επιτελείων παγκοσμίως, για στήριξη των αγορών με δημοσιονομικά πακέτα τρισεκατομμυρίων (η κρίση, άλλωστε, της Lehman Brothers απέχει μόλις μία 10ετία), β) τη συνέχιση των αρνητικών και μηδενικών επιτοκίων για τουλάχιστον ακόμη μία 3ετία, γ) τις υποτιμημένες αποτιμήσεις πολλών τίτλων (μετοχικών, ομολογιακών) που προκάλεσε ο πανικός της πρώτης περιόδου και δ) την αναμονή των αποδόσεων, βγαίνοντας από την περιπέτεια του covid 19, δηλ. διανύοντας μελλοντικά το 3ο στάδιο σε μία κατάσταση κανονικότητας.
Τα “σημάδια” της επιτυχημένης διαχείρισης της επενδυτικής συμπεριφοράς, από τις ΑΕΔΑΚ, άρχισαν να εμφανίζονται από τα τέλη Μαΐου, με την αρχική δειλή επιστροφή των μεριδιούχων στον Θεσμό των Α/Κ. Απέμεναν δύο από τα βασικότερα ζητήματα, για να φανούν τα αποτελέσματα αυτής της επενδυτικής υποστήριξης: η ανακοίνωση του πολυπόθητου εμβολίου και η τέλεση των Αμερικάνικων εκλογών (θα προσθέταμε για το εσωτερικό μας και τη νηνεμία στις σχέσεις με τη γείτονα χώρα).
Η πρώτη εβδομάδα του Νοεμβρίου έδωσε απαντήσεις στα παραπάνω ζητήματα, οι αγορές τις εξέλαβαν ως θετικές, οπότε ο Θεσμός των Α/Κ απορρόφησε σε πολύ ικανοποιητικό βαθμό τις προσπάθειες που κατέβαλε εντός του 2ου σταδίου – που ακόμη διανύουμε.
Αποτέλεσμα ήταν το Ενεργητικό, στη διάρκεια του δ ΄τριμήνου, να “εκτιναχθεί” κατά 10,06% , να διαμορφωθεί στα 8,024 δις € και να περάσει σε θετικά επίπεδα 2,10% σε σχέση με την έναρξη της χρονιάς. Η μεγαλύτερη ικανοποίηση, όμως, των ΑΕΔΑΚ προήλθε από την αύξηση των μεριδίων κατά 4,22%, η οποία όχι μόνον “επισφράγισε” την επιστροφή των μεριδιούχων (από τις αρχές του καλοκαιριού και έπειτα καθημερινά αυξανόταν), αλλά πραγματοποιήθηκε με ενισχυμένη συναλλακτικότητα (ουδεμία σχέση με αυτή των Ελληνικών spot αγορών). Εύλογα, ο ρυθμός μεριδίων ενισχύθηκε, περί του 7,95%, από την αρχή του έτους. H εν λόγω εξέλιξη των μεριδίων, προκάλεσε εισροές εντός του δ΄ τριμήνου, υψηλής, αξίας 227,517 εκατ. € και οδήγησε σε θετικό τελικό ισοζύγιο εισροών/εκροών, αξίας 149,601 εκατ. €, εντός 2020.
Το βασικό συστατικό των αποδόσεων (ειδικότερα για την “τσέπη” των μεριδιούχων) ήταν άκρως ικανοποιητικό στο τελευταίο τρίμηνο. Η μέση απόδοση της αγοράς ανήλθε σε 7,01%, με τις 16 από τις 19 κατηγορίες να πετυχαίνουν κέρδη και πρωταγωνιστές τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 25,75%.
ΚΑΛΑ ΧΡΙΣΤΟΥΓΕΝΝΑ, με υγεία, αγάπη και ευημερία.
*ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
