Στις κορυφαίες επιλογές της JP Morgan παραμένουν τα ελληνικά ομόλογα, με την αμερικανική τράπεζα να επιβεβαιώνει τη θετική της στάση για τον μεσοπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές του αμερικανικού επενδυτικού οίκου, η Ελλάδα προσφέρει ισχυρά μακροοικονομικά και δημοσιονομικά θεμελιώδη, ένα σταθερό πολιτικό περιβάλλον και χαμηλότερη έκθεση στον εμπορικό πόλεμο.
Ειδικότερα, όσον αφορά τα ομόλογα, η JP Morgan επισημαίνει πως η Ελλάδα είναι μία από τις κορυφαίες επιλογές της για overweight στάση σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, δεδομένων:
– των ισχυρών μακροοικονομικών και δημοσιονομικών θεμελιωδών στοιχείων,
– ενός σταθερού πολιτικού τοπίου, και
– των περιορισμένων χρηματοδοτικών αναγκών για το υπόλοιπο του 2025 μετά από μια επιθετική εμπροσθοβαρή στρατηγική από την αρχή του έτους. Συγκεκριμένα η Ελλάδα έχει καλύψει την πλειονότητα των χρηματοδοτικών αναγκών του έτους ήδη από το α’ τρίμηνο.
Παράλληλα, ο οίκος αναβαθμίζει τη στάση του απέναντι στις αναδυόμενες αγορές – στις οποίες συγκαταλέγεται ακόμα η Ελλάδα – από neutral σε overweight. Η αποκλιμάκωση του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ–Κίνας, η αποδυνάμωση του δολαρίου και η σταδιακή επανεκτίμηση των undervalued αγορών αποτελούν βασικούς λόγους της μεταστροφής.
Το ελληνικό χρηματιστήριο ξεχωρίζει για τη χαμηλή του συσχέτιση με τις παγκόσμιες εξαγωγικές πιέσεις, χάρη στον τουρισμό ως βασική εξαγωγική «ατμομηχανή», ενώ θετικό αντίκτυπο έχουν και οι επιστροφές κεφαλαίου από τις τράπεζες (μέρισμα + επαναγορές), με αποδόσεις που φτάνουν το 10%. Οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με discount της τάξης του 20% βάσει του P/E έναντι των ευρωπαϊκών peers.
Η JP Morgan βλέπει στην Ελλάδα ένα συνδυασμό σταθερότητας, θετικών αποδόσεων και περιορισμένου ρίσκου σε σχέση με τις γεωπολιτικές και εμπορικές προκλήσεις του 2025. Με φόντο τη γενική στροφή προς τις αγορές της Ευρωζώνης και τη μείωση επιτοκίων από Fed και ΕΚΤ, η χώρα αποκτά ξεχωριστή θέση στο ραντάρ των διεθνών επενδυτών.
