*Με απώλειες στην Wall Street, την Παρασκευή. Αφορμή η προώθηση ανταποδοτικών δασμών από τον Τραμπ. Μα, από την προεκλογική περίοδο είχε δεσμευθεί ότι θα νομοθετήσει το δικαίωμα να πλήττει οποιαδήποτε χώρα επιβάλλει δασμούς σε προϊόν made in US με τον ακριβώς ίδιο δασμό. Για αυτό αναφέρθηκα σε αφορμή και όχι λόγο/αίτιο. Περισσότερο στα εταιρικά αποτελέσματα η προσοχή των επενδυτών, παρά στους δασμούς. Σήμερα ανακοινώνει η Mc Donalds, αύριο Τρίτη οι The Coca Cola Company, Gilead e.t.c. 

*Τραμπ: Μίλησε με τον Πούτιν για τον τερματισμό του πολέμου στην Ουκρανία. Την Παρασκευή ο Τραμπ δήλωσε ότι πιθανότατα θα συναντηθεί με τον Ουκρανό πρόεδρο Βολοντίμιρ Ζελένσκι την επόμενη εβδομάδα για να συζητήσουν για τον τερματισμό του πολέμου.

*Όμως, παράλληλα: αεροπλάνα με 151 τόνους χρυσού «πέταξαν» από Λονδίνο για ΗΠΑ. Η μεγαλύτερη εκροή πολύτιμου μετάλλου από τα θησαυροφυλάκια του Ηνωμένου Βασιλείου καταγράφηκε τον Ιανουάριο. Οι εκροές, αξίας σχεδόν 14 δισεκατομμυρίων δολαρίων, μείωσαν τα αποθέματα του Ιανουαρίου κατά 1,7% σε σχέση με τα επίπεδα του Δεκεμβρίου, σύμφωνα με τα δεδομένα της London Bullion Market Association (σημ.μτφ. LB Μέλη της είναι τράπεζες (JPMorgan, HSBC, UBS κ.λπ.), εταιρείες εξόρυξης πολύτιμων μετάλλων, διαχειριστές θησαυροφυλακίων και επαγγελματίες traders πολύτιμων μετάλλων). Αυτές οι εκροές περιελάμβαναν αποθέματα σε εμπορικά θησαυροφυλάκια που ανήκουν στις JPMorgan Chase & Co. και Brink’s Co., MA, είναι ένας επαγγελματικός οργανισμός (trade association) που εκπροσωπεί τους συναλλασσόμενους στην παγκόσμια αγορά πολύτιμων μετάλλων. Έχουμε αναφερθεί, αρκετές φορές, στην DeA σχετικά.

*Ξανά-συνοπτικά: η σπουδή των ΗΠΑ και τραπεζικών κολοσσών να αντιστρέψουν την πολιτική τους έναντι του χρυσού σε φυσική μορφή. Ήτοι από μία κατάσταση σχετικής αδιαφορίας στις συναλλαγές χρυσού να «γυρίσουν» σε πολιτικές συγκέντρωσης φυσικού χρυσού στις ΗΠΑ… Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία, μόνο τους τελευταίους δύο μήνες, κάπου 500 τόνοι χρυσού, ποσότητα που μεταφράζεται σε 40.000 ράβδους άμεσης παράδοσης, έχουν μετακινηθεί στα θησαυροφυλάκια του Comex (χρηματιστήριο διαμόρφωσης τιμών χρυσού ΗΠΑ). H ποσότητα αυτή είναι τεράστια για το χρονικό διάστημα στο οποίο συγκεντρώθηκε στο αμερικανικό έδαφος αν σκεφτεί κανείς ότι αποτελεί το 50% της ποσότητας χρυσού που αντιστοιχεί στο 60%–70% των συνολικών αγορών χρυσού από τις Κεντρικές Τράπεζες στον πλανήτη μέσα στο 2024. Γιατί μαζεύουν χρυσό οι ΗΠΑ; κατ’ αρχήν γιατί μπορεί να είναι ένας τρόπος μείωσης του θηριώδους ελλείμματος (1,3 τρισ). Μέσω περικοπών δεν βγαίνει, άρα επιχειρείται η αποτίμηση των αποθεμάτων χρυσού σε τρέχουσες τιμές (2.890$/ουγκιά). Είπα, συνοπτικά. Μην σας κουράσω από αρχή της εβδομάδας, πρωϊ-πρωϊ Δευτέρας. Άλλωστε, θα έχουμε χρόνο να τα συζητάμε και να (προ)ετοιμαζόμαστε ανάλογα. Γιατί όπως λέμε στην DeA, επενδυτής “ψυλλιασμένος-δύσκολα χαμένος”.

*Και επειδή όπως μας λέει ο Απόστολος Σκουμπούρης, στο ΧΑ συμπληρώθηκαν επτά εβδομάδες συνεχόμενης ανόδου. Σε υψηλά 14ετίας ο Γενικός Δείκτης, στις 1.557,83 μονάδες. Θα σταθώ στο πιο τελευταίο γεγονός της προηγούμενης εβδομάδας, που για τους insiders δείχνει πολλά.

*Την Παρασκευή ήταν η “πρώτη” για την διαπραγμάτευση των μετοχών της ΤΙΤΑΝ America, στην Wall Street. Στα 16$ η τιμή εγγραφής στο ΙΡΟ για το 15% του μ.κ της θυγατρικής του ομίλου, στις ΗΠΑ. Λοιπόν, την “πρώτη” το χαρτί “έτρεξε” με 7,9% ( ! ) στα 17,27$. Με το “καλημέρα” υπέρ τίμημα για την θυγατρική-όταν η μητρική στα 45,75 ευρώ αποτιμάται στα 3,583 δισ. Πιο καραμπινάτη περίπτωση deep under value δεν… Με την περίπτωση της TITAN America, θα επανέλθω στο προσφιλές μου παράδειγμα για τη Metlen. Στα 4,826 δισ. η αποτίμηση, σοβαροί να είμαστε. Για αυτό και ξανά διάβασα προσεκτικά όσα δήλωσε ο Ευάγγελος Μυτιληναίος στους FT. Απλά τα πράγματα, για μεγέθη όπως η Metlen μονόδρομος η κύρια διαπραγμάτευση να γίνεται εκτός του “ρηχού” ΧΑ των μόλις 109 δισ.

*Μαθαίνω ότι, στο Jersey ανοίγουν το καλύτερο τους High Point Rye Whiskey, ο λόγος; Πρωτοφανής για τον όμιλο CVC Capital Partners η απο-επενδυτική ομοβροντία που ακολουθεί η (ελληνική) θυγατρική CVC υπό το team Φωτακίδη. Είναι η πρώτη φορά στην 44ετή παρουσία του ομίλου των 186 δισ. υπό διαχείριση που σε τόσο σύντομο/πυκνό χρόνο θυγατρική του μεταπωλεί τόσες συμμετοχές του, εγγράφοντας (αναλογικά πάντα) τριψήφιες υπεραξίες. Συμφωνίες με Ideal Holdings- για Μπάρμπα Στάθη (πλην του υπο-κλάδου “ζυμών” για τον οποίο έχει δεχτεί κρούση και από εισηγμένο όμιλο), deal με το Pure Health/Abu Dhabi για το 60% του Hellenic HealthCare Group (με option για 70% ,80% ή και 100%), με Πειραιώς για το 70% της Εθνικής Ασφαλιστικής (που μπορεί να φτάσει το 80%). Πωλητήριο έχει μπει και για την “Δωδώνη”, ενώ από τις συμμετοχές του ομίλου Vivartia άλλες (τουλάχιστον) δύο είναι υπό μόχλευση (στην εστίαση). Πρακτικά η διοίκηση του ελληνικού βραχίονα πετυχαίνει εντυπωσιακές επιδόσεις (σε όρους internal rate of return) ίσως η μεγαλύτερη IRRs από κάθε άλλον, γεγονός που υποθέτω πως δεν περνά απαρατήρητο στα κεντρικά (St Helier/Jersey).

*Θα περιοριστώ στην τελευταία συμφωνία- με Πειραιώς- όπου το fund επένδυσε 221,5 εκατ. ευρώ. Ακόμη και στην περίπτωση που καταβληθεί πρόσθετο υπερτίμημα (200 εκατ.) για αναβαλλόμενο τίμημα (πολύ μικρό το ενδεχόμενο) ο λογαριασμός θα φτάσει τα 421 εκατ. Έχουν εισπράξει ήδη περισσότερα από 130 εκατ. ευρώ (από μερίσματα της Εθνικής ΕΓΑ), ενώ για το 70% του μ.κ της Ασφαλιστικής η Πειραιώς θα καταβάλει 470 εκατ. ευρώ. Καθόλου άσχημα, θα έλεγα. Τώρα, το γιατί πρέπει να γίνει το deal Πειραιώς- Εθνικής Ασφαλιστικής, το έχουμε αναλύσει εκτενώς. Όπως και το ότι μόνο χειρί Μεγάλου θα μπορούσε να επιτευχθεί όλος αυτός ο μετασχηματισμός. Θυμίζω, Πειραιώς στα 5,515 δισ. και την 6η θέση της σχετικής κατάταξης. Το ταμπλό “μιλάει”. 

*Μία ανησυχία για την (δημοσκοπική) αύξηση της αντι-συστημικής ψήφου την έχουν στο ΜΜ (αλλά όχι μόνον). Εύλογα προβληματίζει η (δημοσκοπική) εκτόξευση των Πλεύση Ελευθερίας, Φωνή Λογικής. Θα μπορούσε να επηρεάσει το επιχειρηματικό/επενδυτικό περιβάλλον; θα εξαρτηθεί από την τροπή των εξελίξεων. Πάντως, από έγκυρη πηγή μαθαίνω ότι όσα διαδραματίζονται στο “πολιτικό” παρακολουθούνται από τα ξένα σπίτια. Θυμίζω, στις 14 Μαρτίου ο Moody’s βαθμολογεί το αξιόχρεο της οικονομίας, την προοπτική της. Ο μόνος οίκος αξιολόγησης (αλλά και ο πιο μεγάλος/ισχυρός) που με βαθμό Ba/positive που αφήνει την ελληνική οικονομία, εκτός “επενδυτικής βαθμίδας”. Υποθέτω ότι, στην πλατεία Συντάγματος θα έχουν μία έννοια, για την ετυμηγορία του Moody’s. Διπλό το bet όσων τοποθετούνται στα τραπεζικά χαρτιά: και ανάπτυξη (growth) και μερισματική απόδοση (dividend). Δεν είναι αμελητέο το δέλεαρ της διανομής κερδών (2024) σε μερίσματα-σχεδόν- 2 δισ. ευρώ (Ανοιξη-Καλοκαίρι 2025) από 860 εκατ. πέρυσι (κέρδη 2023).

*Στην Κομοτηνή το επόμενο κατάστημα της Optima Bank. Το ανακοίνωσε ο Γεώργιος Τανισκίδης (στην εκδήλωση των βραβείων του περιοδικού ΧΡΗΜΑ). Άκρως ανησυχητικά όσα ανάφερε ο επικεφαλής της τράπεζας για το δημογραφικό, για την κατάσταση στην ακριτική περιοχή κ.λ.π -όπου θυμίζω πως “αλωνίζει” η Ziraat Bankasi. Για όσους δεν γνωρίζουν την μνημονιακή περίοδο το 70%-30% (επιχειρήσεις σε ελληνικά/μουσουλμανικά χέρια) άλλαξε δραματικά σε 20%-80%. Με τις “πλάτες” της Άγκυρας άλλαξαν χέρια μη εξυπηρετούμενα δάνεια, επιχειρήσεις, ιδιοκτησίες, κατοικίες.

*Και μιας ο λόγος για την σταθερή πολιτική που ακολουθούν οι γείτονες (σε αντίθεση με εμάς). Μου έλεγε επιχειρηματίας ο οποίος συμμετείχε στην τελευταία HO.RE.CA πως τα “περίπτερα” των Τούρκων ομολόγων του τα χρηματοδοτεί εξ’ ολοκλήρου το (αντίστοιχο) υπ. Εμπορίου-Ανάπτυξης, πως οι Β2Β συναντήσεις έχουν κλειστεί “κεντρικά”, ότι η υλικοτεχνική και άλλη συνδρομή δίνεται από αρμόδιους εμπορικούς φορείς και ενώσεις. Συν την παράλληλη στήριξη που μπορεί να δίνεται λ.χ. μέσω της Turkish, χρηματοδότησης μεταφορικών κ.λ.π. Ο εν λόγω επιχειρηματίας μου εξιστορούσε σε πόσο μειονεκτική θέση είναι οι Έλληνες έναντι των Τούρκων επιχειρηματιών, ακόμη και “εντός έδρας”. Διαχρονική-διατρέχοντας το πολιτικό σύστημα στην ολότητα του- η ετεροβαρής σχέση, συνακόλουθα σύγκριση ημών με τους γείτονες. Και καλά αυτοί, την δουλειά τους- και μια χαρά- κάνουν. Εμείς;