Μία ακόμη θετική χρονιά αναμένει για τον εγχώριο τραπεζικό κλάδο η Alpha Finance, καθώς σε χθεσινή έκθεσή της, εκτιμά ότι φέτος η κερδοφορία θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα (απόδοση επί των ιδίων κεφαλαίων >13% για το 2025), ενώ δίνει νέες υψηλότερες τιμές στόχους, λόγω της αναμενόμενης υψηλής μερισματικής απόδοσης που θα φτάσει στο 8% από τα κέρδη του 2024.
Οι νέες τιμές στόχοι υποδηλώνουν σημαντικό περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα (από 30% και άνω συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων) δικαιολογώντας σύσταση «Αγορά» και για τις τρεις τράπεζες (Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Πειραιώς) που καλύπτει. Αναλυτικότερα, η Eurobank εμφανίζει τα υψηλότερα περιθώρια ανόδου με τιμή στόχο 3,00 ευρώ, αντανακλώντας μεταξύ άλλων τις συνέργειες από την ενσωμάτωση της Ελληνικής Τράπεζας ενώ σημαντικά περιθώρια ανόδου έχουν τόσο η Τράπεζα Πειραιώς με τιμή στόχο €5,30 όσο και η Εθνική Τράπεζα (τιμή στόχος 9,70 ευρώ), με βάση τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής.
Οι αναλυτές της Alpha Finance εκτιμούν ότι η αποτίμηση του κλάδου είναι ιδιαίτερα ελκυστική στα τρέχοντα επίπεδα,καθώς οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με δείκτες αποτίμησης 0,75x P/TBV και 6,0x P/E βάσει των εκτιμήσεων για το 2025, λαμβάνοντας υπόψη την κερδοφορία τους, καθώς και τις προοπτικές διανομής υψηλότερων μερισμάτων, τα οποία αναμένεται να διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο στην ενίσχυση της επενδυτικής πρότασης των ελληνικών τραπεζών.
Η Alpha Finance προχωρά σε επικαιροποίηση των εκτιμήσεων για την κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών, ενσωματώνοντας μια ελαφρώς μεγαλύτερη από προηγουμένως μείωση επιτοκίων που αντισταθμίζεται από την ευνοϊκή σύνθεση των καταθέσεων, δεδομένων των τάσεων μέχρι στιγμής, τον αντίκτυπο των πρόσφατων κυβερνητικών ανακοινώσεων για τις προμήθειες, και για τη Eurobank την αναμενόμενη πλήρη ενσωμάτωση της Ελληνικής Τράπεζας καθώς και τις σχετικές συνέργειες.
Το τμήμα ανάλυσης της χρηματιστηριακής επισημαίνει πως παρά τη συνεχιζόμενη εξομάλυνση της νομισματικής πολιτικής, η οποία αναμένεται να επηρεάσει τα έσοδα, η κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών αναμένεται να παραμείνει ισχυρή μεσοπρόθεσμα.
Η απόδοση επί των ιδίων κεφαλαίων αναμένεται υψηλότερη του 12%, βασιζόμενη στην ανάπτυξη των δανειακών χαρτοφυλακίων περίπου 5-6% ετησίως ή 6 -7 δισ. ευρώ, με το χαμηλό κόστος χρηματοδότησης, τον περιορισμένο ρυθμό αύξησης κόστους και τις υποστηρικτικές τάσεις στην ποιότητα ενεργητικού με τους δείκτες Μη Εξυπηρετούμενων Ανοιγμάτων να διαμορφώνονται κάτω του 3%.
