Προτάσεις για το πώς τα ΣεΔ (Συμβόλαια επι Διαφοράς, CFDs στα Αγγλικά, Contracts for Difference) μπορούν να λειτουργήσουν αποτελεσματικά για την υποβοήθηση των παραγωγών ΑΠΕ στην προσπάθειά τους να αντισταθμίσουν ρίσκα παρουσίασε η Eurelectric, ο φορέας εκπροσώπησης των μεγάλων καθετοποιημένων Ευρωπαίων παραγωγών ενέργειας, ενόψει της έγκρισης της νέας μεταρρύθμισης της αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας .
Τα ΣεΔ (Συμβόλαια επι Διαφοράς, CFDs στα Αγγλικά, Contracts for Difference) είναι παράγωγα επενδυτικά προϊόντα τα οποία προσφέρουν τη δυνατότητα συναλλαγών επί της κίνησης της τιμής διαφόρων χρηματοοικονομικών αγορών όπως ένας μετοχικός δείκτης, ή τα παράγωγα εμπορευμάτων. Τα ΣεΔ προσφέρουν μια απλή μέθοδο επένδυσης σε μια αγορά, χωρίς μάλιστα να χρειάζεται κανείς να έχει στην κατοχή του την υποκρίμρνη αξία για να κερδίσει από την άνοδο ή την πτώση της τιμής της. Πολλοί επενδυτές προτιμούν τα ΣεΔ επίσης γιατί τους δίνεται η δυνατότητα να διαλέξουν αγορές για συναλλαγές σε παγκόσμια κλίμακα.
Επίσης, τα CfDs είναι επί της ουσίας δημόσιες συμβάσεις παροχής σταθερής τιμής στην ενέργεια που παράγεται από ΑΠΕ έναντι των αντίστοιχων ιδιωτικών συμβάσεων που είναι τα PPAs.
Να σημειωθεί ότι τα CfDs αποτελούν βασικό μοχλό ανάπτυξης της αγοράς ΑΠΕ και γιαυτό η Eurelectric εστίασε σε μια σειρά σημείων σε σχέση με τον σχεδιασμό των CfDs.
Συγκεκριμένα, η Eurelectric, όπου ο πρόεδρος και CEO της ΔΕΗ κ. Γιώργος Στάσσης κατέχει τη θέση του αντιπροέδρου θέτει επί τάπητος την ανάγκη για αυτόματη τιμαριθμική αναπροσαρμογή στην τιμή της ενέργειας που παράγεται από ΑΠΕ και πωλείται μέσω Συμβολαίων επί της Διαφοράς (CfDs). Με βάση την πρότασή της για τον τρόπο που θα πρέπει να είναι δομημένα, η διάθεσή τους θα πρέπει να γίνεται μέσω εθελοντικής ανταγωνιστικής διαδικασίας σχεδιασμένης με όρους αγοράς αλλά και να δημιουργηθεί ένα πλαίσιο για να καλύπτεται η εξέλιξη του κόστους κατά τη διάρκεια ζωής του συμβολαίου, συμπεριλαμβανομένου δείκτη πληθωρισμού για την επένδυση και το λειτουργικό κόστος
Η Eurelectric κάνει ειδικά αναφορά στα PPAs σημειώνοντας ότι και αυτά λειτουργούν ως μέσο αντιστάθμισης κινδύνου και θα πρέπει να χρησιμοποιηθούν συμπληρωματικά. Όπως αναφέρει χαρακτηριστικά οι προμηθευτές θα πρέπει να μπορούν να επιλέγουν ποιοι όγκοι ενέργειας καλύπτονται από CfDs μέσω εθελοντικής, ανταγωνιστικής και βασισμένης στην αγορά συμμετοχής και ποιοι μέσω PPAs.
Εξάλλου σύμφωνα με τη Eurelectric τα CfDs ως μακροπρόθεσμες συμβάσεις που βασίζονται σε σταθερή τιμή, θα πρέπει να αφήνουν κίνητρα για την προσαρμογή της παραγωγής σε βραχυπρόθεσμες τιμές και ζήτηση. Για να γίνει αυτό θα πρέπει τα CfDs να εμπεριέχουν έναν βαθμό έκθεσης σε βραχυπρόθεσμα σήματα τιμών, να εισαγάγουν μια κυμαινόμενη μεταβλητή για τον προσδιορισμό της τιμής παραγωγής, ή να συνδέσουν την αμοιβή με άλλους παράγοντες εκτός από την πραγματική παραγωγή, όπως η δυναμικότητα ή το προφίλ παραγωγής του εκάστοτε σταθμού.
Η Eurelectric καλεί τις χώρες της ΕΕ να εξετάσουν τις κατευθύνσεις της για τα CfDs που συνοψίζονται στα εξής:
• Δημιουργία πλαισίου προκειμένου να καλύπτεται η εξέλιξη του κόστους κατά τη διάρκεια ζωής του συμβολαίου, συμπεριλαμβανομένου δείκτη πληθωρισμού για την επένδυση και το λειτουργικό κόστος
· Τυποποιημένα συμβόλαια που να αντιστοιχούν στην πραγματική παραγωγή και να μην εκθέτουν τους επενδυτές ή τους παραγωγούς σε αδικαιολόγητο ρίσκο.
· Οι παραγωγοί και οι επενδυτές θα πρέπει να μπορούν να επιλέξουν τους όγκους ενέργειας που καλύπτονται από CFDs
· Να εξασφαλιστεί η εφαρμογή της αρχής της αναλογικότητας των CfDs με τις Προθεσμιακές Αγορές.
· Να χρησιμοποιηθούν αντικειμενικά μετρήσιμα και ποσοτικοποιημένα κριτήρια εκτός τιμής, τα οποία θα πρέπει να έχουν θεσπιστεί πριν από τη δημοπρασία
· Διάθεση των CFDs μέσω εθελοντικής ανταγωνιστικής διαδικασίας σχεδιασμένης με όρους αγοράς
· Εξαίρεση από τους όρους της αγοράς μόνο για εξειδικευμένα προϊόντα
· Ευθυγράμμιση της διάρκειας του συμβολαίου με το χρόνο ζωής της μονάδας παραγωγής λαμβάνοντας υπόψιν την ένταση κεφαλαίου και το κατά πόσο μπορεί να χρηματοδοτηθεί από το τραπεζικό σύστημα.
· Ακριβείς δεσμεύσεις προκειμένου να αποφευχθούν αλλαγές στη διάρκεια του συμβολαίου
· Διασφάλιση της έγκαιρης κατανομής του κόστους και του οφέλους που συνδέονται με τα CFDs στους πελάτες ώστε να διατηρηθούν αποτελεσματικά σήματα τιμών και να στηριχθούν οι στρατηγικές αποτελεσματικού hedging.
Η σχετική μελέτη εκπονήθηκε από Compass Lexecon και παρουσιάστηκε από τον διευθυντή πολιτικής της Eurelectric Cillian O’ Donoghue, ο οποίος τόνισε ότι CfDs, «μπορούν να αποτελέσουν ένα πολύ ισχυρό εργαλείο αντιστάθμισης κινδύνου αλλά και κίνδυνο εάν δεν σχεδιαστούν σωστά».
