Στην πιο αναπτυσσόμενη και δημιουργική φάση της 121χρονης ιστορίας του βρίσκεται ο όμιλος Τιτάν με τη χρήση του 2023 να δείχνει ότι πιθανότατα θα είναι η καλύτερη από πλευράς κύκλου εργασιών και κερδοφορίας, από καταβολής. Με δεκάδες εργοστάσια και μονάδες ανά τον κόσμο και παρουσία και στις πέντε ηπείρους, αποτελεί την πιο διεθνοποιημένη ελληνική βιομηχανία, ενώ την τελευταία διετία βρίσκεται σε φάση «πράσινου» μετασχηματισμού ώστε να είναι παρόντας την επόμενη ημέρα.
Η κίνηση των μεγαλομετόχων, δηλαδή των οικογενειών Κανελλόπουλου και Παπαλεξόπουλου να δώσουν το τιμόνι του διευθύνοντος συμβούλου στον κ. Marcel Cobuz, το καλοκαίρι του 2022, αποδείχτηκε έως τώρα άκρως πετυχημένη. Επρόκειτο για μια ρηξικέλευθη για τα δεδομένα του ομίλου κίνηση, καθώς είναι η πρώτη φορά που δόθηκε η θέση του επικεφαλής σε ένα μη Έλληνα, ο οποίος όμως έχει τεράστια εμπειρία στον κλάδο.
Χθες η μετοχή της Τιτάν έκλεισε στα 21,80 ευρώ με μικρή διόρθωση 0,23%, ενώ την Τετάρτη είχε κλείσει στα 21,85 ευρώ, που είναι νέα ιστορικά υψηλά από τότε που έκανε την τριπλή εισαγωγή σε Βέλγιο, Παρίσι και Αθήνα, δηλαδή πριν από περίπου πεντέμισι χρόνια. Μάλιστα, με 1,7 δισ. ευρώ κεφαλαιοποίηση, ο όμιλος πλασάρεται στη 14η θέση των κεφαλαιοποιήσεων του Χ.Α., έχοντας ξεπεράσει ομίλους όπως Viohalco και ΓΕΚ Τέρνα. Μάλιστα, η μετοχή καταγράφει ράλι +81% το 2023, αποτελώντας ένα από τα πλέον κερδοφόρα blue chips καθώς όταν ξεκίνησε το έτος η μετοχή ήταν μόλις στα 12,06 ευρώ.
Πάνω από 500 εκατ. τα φετινά EBITDA
Η χρήση του 2023 είναι πιθανόν να είναι η καλύτερη ιστορικά για τον όμιλο Τιτάν. Ο κύκλος εργασιών το 9μηνο έφτασε στα 1,89 δισ. ευρώ έναντι 1,66 δισ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2022 (+13,9%), με τα EBITDA να εκτοξεύονται κατά 71,5% στα 396,7 εκατ. ευρώ, από 231,3 εκατ. ευρώ το ίδιο διάστημα πέρυσι. Τα καθαρά κέρδη υπερδιπλασιάστηκαν φτάνοντας στα 197,6 εκατ. ευρώ, έναντι 89,1 εκατ. ευρώ πέρυσι, μια άνοδο κατά 121,8%.
Πλέον, η Αμερική είναι η κυριότερη αγορά για τον όμιλο καθώς έφερε κύκλο εργασιών 1.104,7 δισ. ευρώ, έναντι 956,7 εκατ. ευρώ πέρυσι (+15,5%). Τα EBITDA από τις ΗΠΑ ανήλθαν σες 219 εκατ. ευρώ από 127,6 εκατ. πέρυσι, καταγράφοντας αύξηση 71,7%. Η Ελλάδα και η Δ. Ευρώπη έφερε τζίρο 299 εκατ. ευρώ έναντι 241,7 εκατ. ευρώ πέρυσι (+23,7%), με τα EBITDA να ανέρχονται στα 52 εκατ. ευρώ πό 26,4 εκατ. πέρυσι (+96,7%).
Όλες οι αγορές κατέγραψαν διψήφια αύξηση της κερδοφορίας χάρη στους αυξημένους όγκους πωλήσεων, στη δυναμική των τιμών και στη βελτιωμένη λειτουργική αποδοτικότητα, σαν αποτέλεσμα των ψηφιακών συστημάτων παραγωγής, του βελτιωμένου ενεργειακού μείγματος και της συγκράτησης του κόστους ενέργειας.
Σύμφωνα με τη διοίκηση, η δυναμική αυτή συνεχίστηκε και κατά το τέταρτο τρίμηνο και με βάση τις μέχρι τώρα θετικές προοπτικές και την βελτίωση των περιθωρίων κέρδους, ο Όμιλος αναμένεται, για το σύνολο του 2023, να σημειώσει πωλήσεις άνω των 2,5 δισ. ευρώ και EBITDA άνω των 500 εκατ. ευρώ.
Πρόσφατα ο όμιλος προχώρησε στην έκδοση ομολογιών με ιδιωτική τοποθέτηση, συνολικής αξίας 150 εκατ. ευρώ, με ετήσιο επιτόκιο 4,25% και λήξη τον Ιούνιο του 2029. Η έκδοση καλύφθηκε με ιδιωτική τοποθέτηση, ενώ τα κεφάλαια που αντλήθηκαν θα χρησιμοποιηθούν για την κάλυψη γενικών εταιρικών αναγκών, περιλαμβανομένης της αποπληρωμής δανειακών υποχρεώσεων για το έτος 2024.
Ισχυρή αναβάθμιση από Eurobank Equities
Την ίδια ώρα, η Eurobank Equities ανέβασε την τιμή στόχο για τη μετοχή από τα 22,1 στα 25,3 ευρώ, διατηρώντας σύσταση για αγορά, τονίζοντας πως το το 2023 αποδεικνύεται σημαντικά ανώτερο για τον όμιλο Τιτάν, τόσο από της εκτιμήσεις της ίδιας, όσο και από τις αντίστοιχες μέσες εκτιμήσεις άλλων οίκων. Η ΑΧΕ τονίζει πως ο όμιλος είναι έτοιμος να εμφανίσει μία επιβλητική αύξηση 60% στα EBITDA σε ετήσια βάση που είναι περίπου 30% υψηλότερη από την εκτίμησή της.
Για το 2023 η Eurobank Equities αναμένει καθαρά κέρδη 271,1 εκατ. ευρώ και για το 2024 προσδοκά 280,3 εκατ. ευρώ. Με τις τάσεις της ζήτησης να παραμένουν υγιείς στις αγορές της Τιτάν, αναμένει ότι ο όμιλος θα παραμείνει σε τροχιά ανάπτυξης έναντι του αναπροσαρμοσμένου επιπέδου κερδοφορίας και τώρα προβλέπει ήπιο μονοψήφιο ρυθμό αύξησης EBITDA μέχρι το 2026. Παρόλο που η μετοχή έχει ενισχυθεί κατά 63,35% από την αρχή του έτους (η ανάλυση έγινε πριν το χθεσινό +5,38% της μετοχής), δεν έχει ακόμη ενσωματώσει τις σταθερές προοπτικές.
Έτσι, η μετοχή διαπραγματεύεται σήμερα με δείκτη EV/EBITDA μόλις τέσσερις φορές με τα EBITDA του 2024, δηλαδή με έκπτωση περίπου 20% έναντι των ομοειδών της Ε.Ε. Οι αναλυτές της Eurobank Equities τονίζουν πως σε αυτά τα επίπεδα η μετοχή είναι επαρκώς απαλλαγμένη από τον κίνδυνο, ενώ η στροφή ρίσκου – απόδοσης φαίνεται θετική, οπότε την έχει στις κορυφαίες επιλογές της.
