*Την προσεχή Τρίτη 6/5-Τετάρτη 7/5 διεξάγεται το ετήσιο Governing Council της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, στην Πορτογαλία. Προφανώς και θα τεθούν τα ζητήματα νομισματικής πολιτικής, ποσοτικής χαλάρωσης όπως και επιτάχυνσης της διαδικασίας “εργαλειοποίησης” του ευρώ. Για τους οικονομολόγους της Deutsche Bank, το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ θα πρέπει να τείνει προς το 1,50%, της δε BofA εξετάζουν έναν πιο επιθετικό κύκλο μείωσης με το επιτόκιο αναφοράς ακόμη και στο 1,25% μέχρι τον Δεκέμβριο. Δηλαδή “βλέπουν” τέσσερις μειώσεις των 25 μονάδων βάσης η κάθε μία. Το ενδεχόμενο (κίνδυνος) περαιτέρω διολίσθησης του δολαρίου έναντι του ευρώ, είναι ένα πρόβλημα που χρήζει διαχείρισης. Να δούμε πως. Ωστόσο, ο Γιάννης Στουρνάρας δεν βλέπει επιτόκιο χαμηλότερα του 2%, ενώ ως ο μακροβιότερος κεντρικός τραπεζίτης θεωρεί πως έχει ανοίξει περιθώριο για αναβάθμιση του ευρώ. Σωστά, όμως θα πρέπει να προχωρήσει…εχθές η ουσιαστική ενοποίηση των αγορών (από την χρηματοπιστωτική, την κεφαλαιαγορά κ.λ.π). 

*Για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις ελλοχεύει ο επιπλέον κίνδυνος μίας ενδεχόμενης οικονομικής συμφωνίας Ουάσιγκτον-Μόσχας, που θα μείωνε στο ελάχιστο την ανταγωνιστικότητα τους έναντι των ευρωπαϊκών. Ενδεικτικό παράδειγμα; η περίπτωση της Coca Cola Hellenic- εισηγμένης ως κύρια αγορά στο LSE/FTSE100- και της Coca Cola HBC- εισηγμένης ως δευτερεύουσα στο ΧΑ/FTSELarge Cap25- Στα 45,18 ευρώ η τιμή της μετοχής (της Coca Cola HBC) με νέα άνοδο 2,12% την Τετάρτη και συναλλαγές 78,6 χιλ. τμχ. Νέο ιστορικό υψηλό, σε όρους αποτίμησης στα 16,862 δισ. ο Όμιλος καθώς έχει αυξηθεί 35,59% από την αρχή του έτους. Σε ανάλυση της Eurobank Equities έχει δοθεί (23/4) τιμή-στόχος στα 45 ευρώ. Το ενδιαφέρον; η μετοχή έχει ενισχυθεί 35,39% όταν ο ευρωπαϊκός κλαδικός δείκτης MSCI EU Beverages είναι στο μόλις 3,8% (από την αρχή του έτους). Το τεράστιο premium αποδίδεται στην προεξόφληση των fund managers πως η ρωσική/ουκρανική αγορά θα ξανά ανοίξει για τα brands του Ομίλου.

*Σε ρυθμό ανακοίνωσης οικονομικών μεγεθών πρώτου 3μηνου η εγχώρια επενδυτική κοινότητα. Την αυλαία για τον τραπεζικό κλάδο ανοίγει η Πειραιώς την Τρίτη (6/5), ακολουθούν Eurobank, Εθνική την Πέμπτη (8/5) και κλείνει η Alpha Bank στο τέλος της εβδομάδας. Έχει ενδιαφέρον η πρόβλεψη των διοικήσεων για τα έσοδα από τόκους, θυμίζοντας ότι το 2024 διαμορφώθηκαν στα 8,66 δισ. ευρώ και τα έσοδα από προμήθειες στα 2,148 δισ. ευρώ. Εύλογα θα πει κάποιος, με την διαφορά μεταξύ των επιτοκίων κατάθεσης-χρηματοδότησης/δανεισμού από τις ευρύτερες στην ευρωζώνη. Με τέτοια spreads η επίτευξη των στόχων γίνεται πιο εύκολα, συνακόλουθα δικαιολογούνται οι υψηλότατες αμοιβές, τα μπόνους, οι κάρτες κ.λ.π

*Στην συνέντευξη στο CNBC και την έκθεση της Morgan Stanley συνοψίζεται η στόχευση του Ευάγγελου Μυτιληναίου για την εισαγωγή της Metlen στο χρηματιστήριο του Λονδίνου και την συνέχεια. Τόσο ο ίδιος όσο και τα στελέχη του, θεωρούν την ένταξη στον FTSE100 σκαλοπάτι και όχι τερματικό σταθμό. Άλλωστε ο ίδιος ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας ήταν απόλυτα ειλικρινής λέγοντας πως όσοι τον γνωρίζουν όλα αυτά τα χρόνια, έχουν γνώση του πως ενεργεί διαχρονικά, συνακόλουθα το BIG3 θα έχει σε επόμενο χρόνο και BIG4. Στις 3 Ιουνίου θα ανακοινωθούν αναλυτικά τα βήματα του νέου εταιρικού μετασχηματισμού, ως μείζον ορόσημο για την ανάπτυξη της Metlen, μέχρι το επόμενο όπως προεξοφλεί η κοινότητα. Ενδεικτικό της ταχύτητας με την οποία μεγεθύνεται η εταιρεία το σύντομο χρονικό διάστημα που περνά από την “φάση ΙΙ” στην “φάση ΙΙΙ”, καθώς το 2023 ήταν το πρώτο έτος που λειτούργησε η Mytilineos υπό την οργανωτική δομή, μετά τον μετασχηματισμό που ανακοινώθηκε Δεκέμβριο του 2022.

*Deal Done για ΕΛΛΑΚΤΩΡ- AKTOR με την Ακτωρ Παραχωρήσεις να εντάσσεται στο χαρτοφυλάκιο της δεύτερης. Όπως σημειώνει ο Απόστολος Σκουμπούρης: ένα μεγάλο και πολλά υποσχόμενο χαρτοφυλάκιο στον τομέα των Παραχωρήσεων, που φέρνει και τις υψηλότερες σταθερές χρηματοροές αποκτά πλέον η AKTOR Group, μετά την απόκτηση και της Άκτωρ Παραχωρήσεις, η οποία διαθέτει συμμετοχές σε ορισμένες από τις μεγαλύτερες εταιρείες παραχώρησης της χώρας. Πλέον η AKTOR Group καθίσταται ο δεύτερος ισχυρότερος «παίκτης» στον κλάδο των παραχωρήσεων στην Ελλάδα, καθώς εξαγοράζει ένα αρκετά ώριμο και ολοκληρωμένο χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων, που θα προστεθεί στο δικό του που εν μέρει βρίσκεται υπό ανάπτυξη.

*ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Ο leader στις παραχωρήσεις. Δικαιώνοντας τη στρατηγική στόχευση του προέδρου και διευθύνοντος συμβούλου του ομίλου ΓΕΚ Τέρνα, κ. Γιώργου Περιστέρη προς τον τομέα των Παραχωρήσεων εξασφαλίζοντας μακροχρόνια και εγγυημένα έσοδα, η μεγαλύτερη κατασκευαστική εταιρεία στην Ελλάδα έφερε άνω του 60% των λειτουργικών κερδών της το 2024 από αυτόν τον κλάδο. Πλέον η ΓΕΚ Τέρνα είναι ο απόλυτος leader στην Ελλάδα και ένας εκ των πολύ σημαντικών «παικτών» σε πανευρωπαϊκό επίπεδο στον τομέα των παραχωρήσεων και της εκμετάλλευσης οδικών αρτηριών, μετά και την απόκτηση της Αττικής Οδού, που αποτελεί τον εμπορικότερο οδικό άξονα της Ελλάδας και έναν από τους πλέον εμπορικούς στην Ευρώπη. Η δε προσθήκη της Αττικής Οδού διπλασιάζει σε αξία το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων και ενισχύει περαιτέρω την παραγωγή υψηλών, σταθερών και προβλέψιμων ταμειακών ροών σε μακροχρόνια βάση για τη ΓΕΚ Τέρνα.

*Οι φόροι που “έθρεψαν” τα έσοδα. Πρωτογενές πλεόνασμα καταγράφηκε στο πρώτο τρίμηνο του έτους, στα 4,5 δισ. ευρώ. Ωστόσο, ενδιαφέρον έχει η ανάλυση του πως επιτεύχθηκε αυτό στο διάστημα Ιανουαρίου- Μαρτίου. Σύμφωνα με την ανακοίνωση του υπ. Οικονομικών, ποσό 1,423 δισ. που αφορά ετεροχρονισμό πληρωμών του τακτικού προϋπολογισμού και 696 εκατ. που αφορά ετεροχρονισμό των επενδυτικών δαπανών δεν επηρεάζουν την Γενική Κυβέρνηση σε δημοσιονομικούς όρους. Επιπλέον, από τα φορολογικά έσοδα, ποσό 887 εκατ. ευρώ της πρώτης δόσης του ΕΝΦΙΑ που εισπράχθηκε τον Μάρτιο είχε προβλεφθεί ότι προβλεφθεί να εισπραχθεί τον Απρίλιο. Επί της ουσίας το “καθαρό” πλεόνασμα είναι 534 εκατ. ευρώ. Συχνά-πυκνά, τα “ψιλά γράμματα” έχουν και δεύτερη ανάγνωση.

*Σε συγκέντρωση ο τραπεζικός κλάδος (στην Ιταλία). Δημόσια προσφορά 6,3 δισ ευρώ για την εξαγορά της Banca Generali υπέβαλε η Mediobanca. Η τράπεζα με έδρα το Μιλάνο, επιχειρεί να ενισχύσει την δραστηριότητα της στην διαχείριση πλούτου. Ωστόσο, η Mediobanca είναι στόχος εξαγοράς από την Banca Monte dei Paschi di Siena, στο πλαίσιο ευρύτερης διαδικασίας συγχώνευσης. Στην περίπτωση που προχωρήσει η πρώτη, η εξαγορά θα χρηματοδοτηθεί με την ανταλλαγή μετοχών της ασφαλιστικής Assicurazioni Generali (μητρική της της Banca Generali, που ελέγχει το 50,1% του μ.κ).  

*Τα εύσημα της Κομισιόν στο φιλόδοξο σχέδιο ηλεκτρικής διασύνδεσης Ελλάδας-Αιγύπτου απένειμε πρόσφατα η Γερτρούδη Ούρσουλα φον ντε Λάιεν. Από το βήμα της Συνόδου για το μέλλον της ενεργειακής ασφάλειας, στο Λονδίνο, η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Ένωσης έκανε ειδική αναφορά στο project Gr.Egy, λέγοντας ότι ενισχύει την ενεργειακή ασφάλεια και απαντά στην ανάγκη της Ευρώπης να αναπτύξει τις υποδομές (δίκτυα, διασυνδέσεις, καλώδια) που θα την βοηθήσουν να απεξαρτηθεί από τα Ρωσικά καύσιμα. «Είναι αναγκαίο να συνδέσουμε τις χώρες μας και να διαφοροποιήσουμε τον ενεργειακό μας εφοδιασμό». Στην ίδια Σύνοδο είχε αναφερθεί και στην διασύνδεση Ιταλίας-Τυνησίας (project ElMed). Ωστόσο, η ίδια δεν βρήκε λέξη να αναφερθεί για το γνωστό Great Sea Interconnector, δηλαδή την διασύνδεση Ελλάδας-Κύπρου (Ισραήλ) παρ’ ότι η Κομισιόν χρηματοδοτεί το έργο με 657 εκατ. και συγκριτικά με το Gr.Egy είναι σαφώς πιο “ώριμο” για υλοποίηση. Μάλλον επιλεκτική…αμνησία μπορεί να καταλογίσει κάποιος στην Γερμανίδα, “κόκκινο πανί” για την Ουάσιγκτον και υπό αμφισβήτηση από αρκετούς Ευρωπαίους. Άλλωστε και για το Gr.Egy μία θετική μνεία δεν σημαίνει και κάτι ουσιαστικό, εάν στην (δυνητική) ώρα υλοποίησης παρέμβει ο Σουλτάνος, ακυρώνοντας στο πεδίο και αυτό το project. Γιατί όπως είχε παραδεχθεί και η “ολίγιστη” Κάγια Κάλλας, θέτει (ως Κομισιόν) το ζήτημα στην Άγκυρα αλλά δεν εισακούγεται.

*Δεν πέρασε απαρατήρητη, από τους διορατικούς της αγοράς, το συν 10,83% στα 3,48% για τη μετοχή της Loulis Mills. Υπεραπόδοση που επιτεύχθηκε με συναλλαγές 53 χιλ.τμχ τις δεύτερες περισσότερες για φέτος. Οι πρώτες περισσότερες 60,8 χιλ. τμχ πραγματοποιήθηκαν την αμέσως επομένη (30/4) με ότι αυτό μπορεί να σημαίνει σε μία περίοδο που στον ευρύτερο κλάδο τροφίμων-ειδών διατροφής “ζυμώνονται” σημαντικές εξελίξεις (συμφωνίες, πωλήσεις κ.λ.π).  

*Στα 35 ευρώ θέτει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Jumbo, η NBG Securities, διατηρώντας την σύσταση για απόδοση μεγαλύτερη της αγοράς. Σύμφωνα με τους αναλυτές της χρηματιστηριακής της Εθνικής, η παραγωγή ταμειακών ροών εμφάνισε ανθεκτικότητα παρά την αύξηση των κεφαλαιακών και άλλων δαπανών, ενώ η εισηγμένη… κάθεται πάνω σε καθαρό ταμείο 372,5 εκατ. ευρώ. Τα 31 ευρώ έχει ως στόχο η Euroxx χρηματιστηριακή, με τους αναλυτές να εστιάζουν το όφελος από τις χαμηλότερες τιμές πετρελαίου-δολαρίου. Στις 11 Ιουνίου η γενική συνέλευση, οπότε οι μέτοχοι/επενδυτές θα μάθουν και το μέρισμα που θα διανείμει η διοίκηση Βακάκη. Θυμίζω πως, πέρυσι έδωσε 1,6 ευρώ/μετοχή, δηλαδή 5,9% μερισματική απόδοση.

*Πρώτη συνεδρίαση Μαΐου, σήμερα. Ένα από τα χρηματιστηριακά αποφθέγματα προτρέπει Sell In May and Go Away. Θα παρέπεμπα στα: “Sell in May and Go Away”: Definition, Statistics, and Analysis https://www.investopedia.com/terms/s/sell-in-may-and-go-away.asp και, Sell in May and go away: Why the old adage might be true this year https://www.cityam.com/sell-in-may-and-go-away-why-the-old-adage-might-be-true-this-year/

*Αυτά και Καλό Μήνα…