*Είθισται την καταιγίδα να την ακολουθεί η νηνεμία. Κάπως έτσι και στη Νέα Υόρκη, μετά το sell off της Δευτέρας η προσπάθεια εξισορρόπησης χθες Τρίτη. Κάποιες (πρώτες/πρόχειρες) σκέψεις τις μεταφέραμε χθες στην DeA. Σήμερα, μεταφέρω εκτιμήσεις παραγόντων οι οποίοι γνωρίζουν το αντικείμενο ΑΙ-techs-e.t.c
–Το DeepSeek δεν είναι αυτό που διαφημίζεται. Διαθέτει προγραμματιζόμενο και προσαρμόσιμο κώδικα ανοιχτού κώδικα σε επίπεδο χρήστη. Ωστόσο, ο βασικός κώδικας λειτουργίας δεν είναι διαφανής. Αυτό θα επέτρεπε σε οποιονδήποτε το χρησιμοποιεί να υπόκειται σε ρουτίνες θαμμένες στο βασικό επίπεδο λειτουργίας που δεν βλέπει κανένας, ακόμη και εκείνοι που το προσαρμόζουν για τις δικές τους χρήσεις. Έχει επίσης μια πολύ περιορισμένη βάση δεδομένων λέξεων. Η πρώτη ματιά σε αυτό δείχνει ένα κινεζικό εργαλείο επιτήρησης που όταν τοποθετηθεί πίσω από το τείχος προστασίας κάποιου και στο εσωτερικό δίκτυο, θα είχε πρόσβαση χωρίς οι Κινέζοι να χρειαστεί να χακάρουν στο δίκτυο. Δεδομένου ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα χρειαζόταν πρόσβαση στο διαδίκτυο για να λειτουργήσει, ο σκοπός γίνεται πολύ σαφής. Θα ήταν πολύ δύσκολο, αν όχι αδύνατο, για έναν διαχειριστή δικτύου να διακρίνει τη νόμιμη κυκλοφορία με την κυκλοφορία παρακολούθησης που εισέρχεται σε έξοδο. Αυτό που λέω είναι ότι αυτός είναι ένας τέλειος κατάσκοπος.
-Και αν τίθεται θέμα ασφαλείας και παραβίασης δεδομένων, ακόμα και αποτελεσματικό να είναι, αποτελεί μεγάλο ζήτημα. Όσο για την αξιοπιστία τα μέχρι στιγμής δεδομένα από την χρήση αυτά δείχνουν, αν και οι μεγάλες εταιρείες θα λανσάρουν σύντομα νέες και καλύτερες εφαρμογές.
σ.σ το αντικείμενο ΔΕΝ το γνωρίζω, για αυτό και η μεταφορά εκτιμήσεων 2 πολύ ειδικών με τα του κλάδου.
*Θα θυμίσω τι γράφαμε χθες για δεύτερες “πονηρές” σκέψεις, “…γιατί τώρα, προς το τέλος Ιανουαρίου και αφού ο Nasdaq έχει “τρέξει”; και η ανάδειξη του θέματος, μόλις 2 μέρες πριν την συνεδρίαση της Fed- με τους αναλυτές να προεξοφλούν ότι, ο Πάουελ θα αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια (στο 4,25%-4,50%) και την αμέσως επομένη οι BigTech ανακοινώνουν οικονομικά αποτελέσματα;…”. Όπως επίσης: “… η υπόθεση της DeepSeek είναι-λίγο ως πολύ- γνωστή από τις Εορτές. Συγκεκριμένα, την επομένη των Χριστουγέννων, η μικρή κινεζική start-up παρουσίασε ένα νέο σύστημα τεχνητής νοημοσύνης που μπορεί να ανταγωνιστεί τις δυνατότητες chatbot αιχμής όπως αυτά των OpenAI και Google. Μάλιστα, το θέμα είχαν αναδείξει-τότε- οι New York Times…”.
*Δεν τα πήγαν και άσχημα στο ΧΑ, το 2ήμερο. Βγήκαν άμυνες την Δευτέρα, έγιναν αγορές χθες, Τρίτη. Στις 1.545,52 (0,37%) ο Γενικός Δείκτης. Ήπια ανοδική συνεδρίαση με τζίρο 132,4 εκατ. ευρώ. Στην διόρθωση της Δευτέρας ο τζίρος ήταν 113,9 εκατ. ευρώ. Πρακτικά στην πτώση- με χαμό για τα techs στην Wall Street- η αξία συναλλαγών ήταν κατά 20 εκατ. λιγότερη της αμέσως επόμενης με άνοδο. Ένδειξη πως, προχθές έγινε λελογισμένη μερική κατοχύρωση θέσεων, καθώς “κλείνει” μεθαύριο ο μήνας.
*Σήμερα η συνεδρίαση της Fed, οι ανακοινώσεις Πάουελ, κ.λ.π. Μη μείωση επιτοκίων από τη Fed και μείωση κατά 25 μ.β από την ΕΚΤ αύριο, ευνοεί τις τράπεζες.
*Συνεχίστηκαν και χθες οι εισροές, σειρά είχαν η Πειραιώς στα 4,48% (0,27%) δεύτερη σερί συνεδρίαση με θετικό πρόσημο και η Eurobank στα 2,43 (0,83%). Μερικό “κλείδωμα” θέσεων σε Alpha Bank στα 1,785 (-0,11%), μία ημέρα μετά το θεαματικό contrarian με συν 2,47% (και το συν 1,63% της Παρασκευής), προφανώς “μεγάλα παιδιά” μαζεύουν Alpha Bank. Στα 8,40 (-0,31%) η Εθνική. Συνοπτικά, στα 24,33 εκατ. μετοχές, τα 17,44 εκατ. μτχ πραγματοποιήθηκαν στα τραπεζικά χαρτιά. Στα 11,35 εκατ. ευρώ η αξία συναλλαγών μέσω πακέτων. Ξεχώρισαν 2 της Πειραιώς, για 580 χιλ. τμχ στα 4,48 ευρώ (στις 14.49′) και για 700 χιλ. τμχ στην ίδια τιμή, το αμέσως επόμενο λεπτό.
*Ανακοινώθηκαν μεγέθη για τον όμιλο ΤΙΤΑΝ και ξεκίνησε το ΙΡΟ για την ΤΙΤΑΝ America. Σχετικά με την θυγατρική στις ΗΠΑ: Με στόχο να αντλήσει 500 εκατ.$ (σε πρώτη φάση) η διοίκηση του ομίλου TITAN Cement International ενεργοποιεί την διάθεση μειοψηφικού ποσοστού της θυγατρικής ΤΙΤΑΝ America. Εξ’ αρχής επιδίωξη των βασικών μετόχων (πλευρές Κανελλόπουλου- Παπαλεξόπουλου) ήταν η σχετική διαδικασία να αποφέρει μισό δισ $-τουλάχιστον- διαθέτοντας το 20% του μ.κ της θυγατρικής. Ωστόσο, όπως προκύπτει από την χθεσινή ανακοίνωση τα 500 εκατ.$ θα τα πάρουν διαθέτοντας το 15%, διαφορά που δείχνει την “υπερτίμηση” (επιπλέον υπεραξία που απέκτησε το asset έκτοτε/δηλαδή σε διάστημα 10μηνου). Σύμφωνα με την δημόσια προσφορά (9 εκατ. νέες μετοχές και 15 εκατ. υφιστάμενες που θα διατεθούν από τον όμιλο TCI), σε εύρος τιμών 15-18$ (προτεινόμενο) στην περίπτωση που επιτευχθεί το άνω όριο (18$/μτχ) τότε η αποτίμηση της TITAN America θα αντιστοιχεί σε 3,31 δισ$. Τι σημαίνει αυτό; εάν προκρίνονταν ένα ΙΡΟ για το 20% του μ.κ (όπως αρχικά είχε εννοηθεί) τα έσοδα με την (υπολογιζόμενη) αποτίμηση (των 3,31δισ$) θα μπορούσε να είναι μεγαλύτερα των 600 εκατ.$ (όπως είχαν προτείνει/εναλλακτικά οι Citigroup και Goldman Sachs). Πρακτικά, η διάθεση ενός 15% για 500 εκατ.$ αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο ενός επιπλέον ποσοστού σε εύθετο επενδυτικά χρόνο (όταν ενδεχομένως η αξία έχει ενισχυθεί). Επίσης αναδεικνύει το undervalue του ομίλου TCI που αποτιμάται 3,4 δισ. ευρώ (εισηγμένη στο ΧΑ), όπως και το premium που (θεωρητικά) θα μπορούσε να “τιμολογηθεί” μία εισηγμένη στο ΧΑ, εάν “έβγαινε” σε μία ώριμη ξένη, λ.χ στο LSE του Λονδίνου.
*Η συμφωνία CVC Capital-Pure Health ανέδειξε το deep under value του Ιατρικού Αθηνών. Αίφνης κάποιοι ανακάλυψαν το Ιατρικό και μετά την συμφωνία CVC Capital-Pure Health διαπίστωσαν πόσο υποτιμημένο είναι στα μόλις 155 εκατ. ευρώ. Όταν το deal για το 60% του portfolio του HHG “τιμολογήθηκε” τα ev/ebitda X13 φορές. Έτσι, στην χθεσινή συνεδρίαση η μετοχή του Ιατρικού ήταν από τα hot plays, με εισροές/συναλλαγές…μηνός, καθώς προσέγγισαν 3ψήφιο αριθμό. Εντολές από επισπεύδοντες αγοραστές, στο εύρος των 1,69-1,83 ευρώ, με άνοδο σχεδόν διψήφια (9,91%). Αίφνης αναδείχθηκε το Ιατρικό -ή πιο συγκεκριμένα ο όμιλος με τα 7 σύγχρονα νοσοκομεία (συνολική δυναμική 1.200 νοσηλευτικών κλινών), με τα έξι στην Αττική και το ΔΙΑΒΑΛΚΑΝΙΚΟ στη Θεσσαλονίκη.. Όσον αφορά στη δυναμική, ο όμιλος αριθμεί περισσότερες από 80.000 εισαγωγές ετησίως, 62.000 χειρουργικές επεμβάσεις, 45.000 συνεδρίες αιμοκάθαρσης, 20.000 προληπτικούς ελέγχους (check-up) και 600.000 εξωτερικούς ασθενείς. Επίσης, δέχεται κάθε χρόνο 8.500 ασθενείς από το εξωτερικό (από 54 χώρες), ενώ διατηρεί 3 διαγνωστικά κέντρα στη Ρουμανία (μέσω της 100% θυγατρικής Medsana). Απασχολεί 3.000 εργαζόμενους, ενώ συνεργάζεται με επιπλέον 3.000 ιατρούς περιοδικά. Για να μη μακρηγορώ, ο βασικός μέτοχος έχει πολύ συγκεκριμένες επιλογές: ή προχωρά σε placement για να διευρυνθεί το free float στο (τουλάχιστον) 25% του μ.κ ή δεν κάνει και από την Κύρια “πέφτει” στην ΕΝαλλακτική Αγορά. Ή να μην κάνει κανένα από τα δύο και να προχωρήσει (από κοινού με την Aesklepios) σε δημόσια πρόταση και έξοδο του Ιατρικού από το Χρηματιστήριο Αθηνών.
*Δεύτερη συνεχόμενη ημέρα ανόδου για τη μετοχή της Alter Ego Media. Στα 4,5285 ευρώ με 4,10% και συναλλαγές 833 χιλ. τμχ.
*Θα μείνω λίγο στα Μέσα. Νέα ισχυρή άνοδος για τη μετοχή των “Αττικών Εκδόσεων” που με το χθεσινό 9,88% ξεπέρασε σε εύρος μεταβολής το 100% (συγκεκριμένα 104,55%) από την αρχή του έτους. Πολλά και διάφορα τα σενάρια που κυκλοφορούν σε χρηματιστηριακά-και όχι μόνο- γραφεία, το πιο τελευταίο αφορά στην συγκριτική “τιμολόγηση” της εισηγμένης μετά την είσοδο στο ΧΑ της Alter Ego Media. Γνώμονας ενδεικτικά η ανάλυση της Euroxx χρηματιστηριακής για την ΑΕΜ, με βάση τη μέθοδο της συγκριτικής αποτίμησης (peer valuation) καταλήγει σε ένα εύρος αποτίμησης πριν από την αύξηση από 194 εκατ. έως 255 εκατ. ευρώ, (που αντιστοιχεί σε discount 20-40% σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρείες (peers). Στα 14,458 εκατ. ευρώ η αποτίμηση των Αττικών Εκδόσεων- μετά το “δίπλωμα” τιμής/χρηματιστηριακής αξίας. Όμως, στην περίπτωση της ΑΤΕΚ το “χαρτί” τρέχει από την αρχή του 2025 και μία εξήγηση που δίνεται από χρηματιστές αφορά στην συγκρότηση νέας εταιρείας από τον όμιλο Βαρδινογιάννη- Θεοχάρη Φιλιππόπουλο και Αλεξάνδρα Δασκαλοπούλου- την “Ελληνική Ραδιοφωνική Εκδοτική Α.Ε” .
*Στην ΒΗ πωλούνται οι δραστηριότητες του United Group, σε Βοσνία και Μαυροβούνιο. Θα πωληθούν και άλλα assets, δηλαδή απο-επενδύει η BC Partners- θα δοθεί ξεχωριστά η Nova; και υπό ποιες προϋποθέσεις θα μπορούσε να γίνει πιο στρατηγική η συνεργασία με τον όμιλο Telekom (Cosmote). Πάντως ο Νίκος Σταθόπουλος (BC Partners) “βλέπει” (Bloomberg) μεγάλες ευκαιρίες για επενδύσεις στην Ευρώπη, προτεραιότητα για private equity τα exit strategies. Καλή ώρα, της BCP από την τηλεπικοινωνία, του CVC Capital (και) από την “υγεία”. Και η είσοδος σε άλλους κλάδους.
*Κλάδος που-λόγω πιεστικού κόστους- θα συγκεντρωθεί είναι ο ευρύτερα εννοούμενος της “διατροφής” (από το…στάρι και το γάλα μέχρι το…ράφι και το ψυγείο). Σε περαιτέρω συγκέντρωση παραπέμπουν το deal CVC-Ideal Holdings για τον “Μπάρμπα Στάθη”, το φλερτ για την “Χρυσή Ζύμη”. Το ενδιαφέρον των αδελφών Σαράντη (Όλυμπος) για την “Δωδώνη” (συζητά την πώληση της το CVC), οι επαφές Μασούτη- Κρητικού κ.α.
*Δύο εξαγορές με κρυμμένη υπεραξία: η Alpha Bank που απέκτησε την FlexFin- εταιρεία fintech στο factoring- (θα την συγχωνεύσει με την ABC Factors) και η Vianex που εξαγόρασε την Invicta.
*Επιπλέον παροχές της Attica Bank στους υποψηφίους για το “Σπίτι μου ΙΙ”. “Έχουμε σχεδιάσει ένα πρόγραμμα που βοηθά τους δικαιούχους σε όλα τα στάδια της διαδικασίας και τους δίνει πρόσβαση και σε επιπλέον υπηρεσίες”, δηλώνει η Ελένη Βρεττού.
*Στα 15,5 ευρώ θέτει τον πήχη η Euroxx για τη μετοχή της AEGEAN. Οι αναλυτές της προβλέπουν αύξηση κερδών 9% το 2025, υψηλή δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών και μερίσματα που οδηγούν σε απόδοση πάνω από 7%. Το 2025 θα είναι μια σταθερή χρονιά για την εταιρεία, με ανάπτυξη κερδοφορίας σε υψηλά μονοψήφια ποσοστά και περαιτέρω αύξηση της ήδη υψηλής ταμειακής της θέσης.
*Και το τελευταίο, με τη μορφή Quiz: για την απόφαση διοίκησης εισηγμένης να ενισχύσει σε μεγάλο βαθμό την defence δραστηριότητα της, με την κατασκευή νέων μονάδων παραγωγής, ανάπτυξη συστημάτων κ.λ.π εισφέροντας ουσιαστικά στην αμυντική θωράκιση της χώρας, αλλά και σε εξαγωγές.
