Οι αγορές τιμολογούν το ελληνικό 10ετές ομόλογο στο 4,24% και το αντίστοιχο ιταλικό στο 4,23%. Η Ελλάδα δεν έχει επενδυτική βαθμίδα, αλλά προβλέπεται ότι θα την ανακτήσει μέσα στην χρονιά, ενώ η Ιταλία έχει. Η Ελλάδα έσπασε το 2020 το 200% όσον αφορά στην αναλογία του χρέους ως προς το ΑΕΠ (έφτασε στο 206% για να πέσει η αναλογία στο 193,3% στο τέλος του 2021), ενώ η Ιταλία εμφάνισε στην αντίστοιχη διετία ποσοστά 155,3% και 150,8% αντίστοιχα.
Αυτά είναι τα δεδομένα που έχουμε στα χέρια μας αυτή τη στιγμή. Και γεννάται το ερώτημα: μπορεί η Ελλάδα να πάψει να είναι η χώρα με την χειρότερη αναλογία χρέους προς ΑΕΠ στην Ευρωζώνη (όπως έπαψε τα τελευταία χρόνια να είναι η χώρα με τη μεγαλύτερη ανεργία στην Ευρωζώνη καθώς την έχει ξεπεράσει η Ισπανία); Το βέβαιο είναι ότι τα στοιχεία του 2022 και του 2023 θα δείξουν πολύ μεγάλο «κλείσιμο της ψαλίδας» ανάμεσα στον πρώτο και στον 2ο της Ευρωζώνης.
H Ελλάδα περιμένει να οριστικοποιηθούν τα στοιχεία του 2022. Εκτιμάται ότι το ΑΕΠ μπορεί να κλείσει και πάνω από τα 210 δις. ευρώ ενώ με το χρέος να συγκρατείται στα 355 δις. ευρώ η αναλογία είναι πιθανό να πέσει και κάτω από το 170%. Για την Ιταλία πάλι προβλέπεται ότι η αναλογία θα κινηθεί το 2022 στο επίπεδο του 150% και ότι θα παραμείνει πάνω από το 140% τουλάχιστον μέχρι το 2025.
Τι θα γίνει στην Ελλάδα μέχρι το 2025; Χθες, δημοσιεύτηκαν οι βασικές προβλέψεις της κυβέρνησης που θα αποτυπωθούν στο μεσοπρόθεσμο σχέδιο δημοσιονομικής προσαρμογής το οποίο θα κατατεθεί στην Κομισιόν τον Απρίλιο:
1. Για το 2023, το ΑΕΠ σε τρέχουσες τιμές αναμένεται να αυξηθεί κατά 6,6% (σ.σ η μεταβολή σε τρέχουσες τιμές ενσωματώνει και τον πληθωρισμό) με τον πληθωρισμό να εκτιμάται στο 5%.
2. Για το 2024, η ονομαστική μεταβολή του ΑΕΠ εκτιμάται στο 5,1% και η πραγματική στο 3,1% δεδομένου ότι ο πληθωρισμός προβλέπεται ότι θα μειωθεί στο 2%.
3.Πληθωρισμό 2% προβλέπει το οικονομικό επιτελείο για όλη την περίοδο 2025-2027. Οι αντίστοιχες μεταβολές (σε ονομαστικό επίπεδο) του ΑΕΠ εκτιμώνται σε 4,9%, 4,1% και 2,7% αντίστοιχα κάτι που σημαίνει ότι οι αντίστοιχοι πραγματικοί ρυθμοί μεταβολής του ΑΕΠ ανέρχονται στο 2,7% στο 2,1% και στο 0,7% αντίστοιχα.
Αν αυτές οι προβλέψεις επιβεβαιωθούν, το 2025 θα μας βρει με ΑΕΠ της τάξεως των 250 δις. ευρώ και χρέος περίπου στα ίδια επίπεδα με το σημερινό. Ειδικά αν ανακτηθεί η επενδυτική βαθμίδα δεν θα χρειάζεται πλέον να συντηρείται (με το ανάλογο δημοσιονομικό κόστος) ένα μαξιλάρι ρευστότητας της τάξεως των 36 δις. ευρώ όπως συμβαίνει σήμερα.
Άρα, θα είναι πιο εύκολο με μια συντηρητική δημοσιονομική πολιτική που θα παράγει πλεονάσματα ικανά να καλύψουν τους τόκους (περίπου 2% του ΑΕΠ) να συγκρατηθεί το χρέος στα 360 δις. ευρώ.
Τι αναλογία βγάζει αυτό; Γύρω στο 144% για το χρέος ως προς το ΑΕΠ. Ναι η Ελλάδα μπορεί μέσα στην 10ετία να πάψει να είναι η χώρα με το μεγαλύτερο χρέος της Ευρωζώνης.
