*Προεξοφλημένες τόσο η μείωση επιτοκίων από την Fed, όσο οι ανακοινώσεις Πάουελ. Μία εβδομάδα πριν, η ΕΚΤ είχε προχωρήσει σε μείωση κατά 25 μ.β, με την Λαγκάρντ εξαιρετικά προσεκτική/φειδωλή στα λόγια της. Πλέον, έχοντας συμπληρώσει τον κύκλο του 2024 αμφότερες οι κεντρικές τράπεζες, θα έλεγα ότι η συνέχεια- για το 2025- έχει αρχίσει και γίνεται όλο και πιο ευδιάκριτη. Από την πλευρά τους τα 26 μέλη του συμβουλίου της ΕΚΤ θα συνεχίσουν με μειώσεις- το εννόησε άλλωστε η ίδια η επικεφαλής, προχθές- με στόχευση προς το 2% ή και οριακά χαμηλότερα. Πιθανότατα θα εξαρτηθεί και από τις εξελίξεις (κυρίως) στην Γαλλία, (δευτερευόντως) στη Γερμανία. Προφανώς, συν όλα τα άλλα-γύρω-τριγύρω- ανοιχτά “μέτωπα”. Κρίνοντας από τις μέχρι τώρα κινήσεις των Πάουελ-Λαγκάρντ, συνεκτιμώντας δε τα περιθώρια ευελιξίας που έχει η κάθε πλευρά, η αγορά των ΗΠΑ θα είναι και το 2025 πιο ελκυστική για το “διεθνές κεφάλαιο” από την Ευρώπη. Με τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων να κινούνται και πάλι υψηλότερα το “χρήμα” θα συνεχίσει να εισρέει προς τα USbonds, ειδικότερα στις πιο κοντινές σειρές (US2Y, US5Y).
*TRUMP. Τάση που, τροφοδοτείται από την διόγκωση των δημοσίων ελλειμμάτων και του χρέους, την χαμηλότερη (αλλά επίμονη) πληθωριστική πίεση και την προεξόφληση των συνεπειών από την πολιτική Τραμπ. Προς αντίθετη κατεύθυνση η Ευρώπη. Εκρηκτικό το μείγμα, ενεργειακό κόστος, ανοιχτά “μέτωπα” εντός και πλησίον, οικονομική επιβράδυνση, πολιτική ρευστότητα, απουσία ενιαίου σχεδιασμού συν το νέο Σύμφωνο Σταθερότητας δημιουργούν συνθήκες ασφυξίας για την οικονομία, την επιχειρηματικότητα.
*Ποιος μένει να ασκήσει-στοιχειωδώς- πολιτική; η ΕΚΤ, τι περιθώρια ευελιξίας διαθέτει; ελάχιστα. Άρα, πιθανότατα θα επιχειρηθεί να (υπο)στηριχθεί η βιωσιμότητα μέσω μείωσης/ελάφρυνσης του κόστους χρήματος. Η λύση των ευρωομολόγων; έχει προβλήματα και λόγω πολιτικής ρευστότητας και μάλιστα από την στιγμή που γερμανο-γαλλικός άξονας δεν υφίσταται (επί της ουσίας). Όσο η Ευρωζώνη για να επιβιώσει χρειάζεται να μειώνει το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους της με μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ, τόσο αυξάνεται η διαφορά των αποδόσεων των ομολόγων της με εκείνα των ΗΠΑ. Η ροή κεφαλαίων από την Ευρωζώνη προς τις ΗΠΑ αυξήθηκε το 2024. Και αναμένεται να αυξηθεί ακόμα περισσότερο υπό αυτές τις συνθήκες το 2025.
*Και στα δικά μας, εάν επιβεβαιωθούν τα ανωτέρω, η κάθε μία χώρα της Ευρωζώνης θα πρέπει να λάβει-ξεχωριστά- τα μέτρα της. Μας αφορά; αν και όχι τόσο άμεσα όπως άλλες, πλην όμως η κύρια πηγή χρηματοδότησης/εισροών είναι το Ταμείο Ανάκαμψης, που έχει ημερομηνία λήξης. Όσο και να παραταθεί η διάρκεια του, είναι πεπερασμένο σε διάρκεια/χρήμα. Πρακτικά αυτό σημαίνει πως, η Ελλάδα θα έχει ένα 2025 χαλαρότερο απ’ ότι άλλες χώρες, που ωστόσο θα πρέπει να αξιοποιηθεί έτσι ώστε να έχει άμυνες από το 2026. Μακριά δεν είναι και στις “πλάτες” αυτής της κυβέρνησης πέφτει το βάρος της (προ)ετοιμασίας. Προφανώς ο ΠΘ τα γνωρίζει όλα αυτά, για να δούμε. Ο Βασίλης Γούλας σωστά μεν τα λέει (Έρχεται πρωτογενές πλεόνασμα 3% από φέτος) αλλά, των φρονίμων…
*By the Book, οι ετοιμασίες των “αποσκευών” της Metlen για το Λονδίνου. Παρά την συγκυρία, το χρονοδιάγραμμα τηρείται ικανοποιητικά. Πρακτικά το 80%-90% των “νέων μετοχών” θα εισαχθούν/διαπραγματεύονται στο LSE, δηλαδή ένα 20%-10% θα απομείνει στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Πάγια εκτίμηση μου πως, πως σε αυτό το ΧΑ η αποτίμηση της Mytilineos-Metlen δεν μπορούσε-μπορεί να “τιμολογηθεί” εύλογα. Ούτε η αξία αποτυπώνονταν σωστά-ούτε η ορατότητα που ήθελε ο επιχειρηματίας αλλά ούτε και οι απαιτήσεις των πανίσχυρων ξένων funds ικανοποιούνταν. Μονόδρομος η “έξοδος”. Και για το συγκεκριμένο η άποψη μου είναι σαφής, εάν η διοίκηση της ΕΧΑΕ δεν μπορεί να “κρατήσει” στο ΧΑ ένα μέγεθος λ.χ της Metlen και να δώσει την προοπτική που δικαιούται τότε, sorry, δεν την θεωρώ επιτυχημένη. Και γίνομαι σαφέστερος, από τον Μάρτιο του 2022, που ορίστηκε η νέα διοίκηση δόθηκαν και χρόνος και (κυρίως) χρήμα- πολύ χρήμα- για να προχωρήσει η εμβάθυνση της “ρηχής” αγοράς μας. Αντ’ αυτού, όμως…
*Για το “Αναβαθμίζω το σπίτι μου”: Τροχοδρομεί το πρόγραμμα-Οι επιλέξιμες δαπάνες, έγραφε ο Γιώργος Αλεξάκης. Αφορά και εισηγμένες, στην Alumil το μυαλό μου. Έως τα 4,62 ευρώ χθες, με νέα άνοδο 2,22%. Σημείωνε χθες η DeA πως, από την στιγμή που πέρασε τα 4,5 ευρώ “βλέπει” τα 5 ευρώ. Θα έχει και άλλες τέτοιες-ανάλογες προσφορές η στήλη, για τους τακτικούς πρωινούς.
*Νέος Οικοδομικός Κανονισμός, το απίστευτο αλαλούμ. Να απορείς με τα περισσότερα που ανακοινώθηκαν. Το…εξαιρετικό, οι πισίνες θεωρούνται φυτεμένος χώρος- δηλαδή, κάτι σαν…δαλτονισμός.
*Σε διαδοχικά υψηλά η μετοχή του ΑΔΜΗΕ, αποτέλεσμα και των σταθερών εισροών/αγορών από τα 2 έως 2,56 ευρώ. Υποθέτω ότι, δεν αγοράζει το “λιανοπούλι”, αλλά “ισχυρά χέρια”. Κάτι παραπάνω θα γνωρίζουν.
*Και μία πληροφορία “επί του πιεστηρίου”: ΟΚ της State Grid (International Development)/Europe Ltd για την ανανέωση της θητείας του Μάνου Μανουσάκη, ως CEO του ΑΔΜΗΕ. Η σχετική επιστολή, εστάλη χθες μεσημέρι από τον ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών στον κινεζικό όμιλο. Συνεπώς, θέμα ωρών η απάντηση του δεύτερου μεγαλύτερου μετόχου της εισηγμένης που σύμφωνα με ενημερωμένες πηγές θα είναι θετική. Παραπέμπουν δε στην προ 2 μηνών συμφωνία (με θετική εισήγηση Μανουσάκη) για την διάθεση του 20% του μ.κ του Ariadne Interconnection ΑΕΕΣ (ουσιαστικά επρόκειτο για είσοδο της SGID στο project για την ηλεκτρική διασύνδεση Κρήτης-Αττικής. Και το ενδιαφέρον; από 3ετής θα είναι 4ετής. Θυμάμαι συγκεκριμένους πολέμιους του, έτσι είναι…ας πρόσεχαν. Η DeA ξεκάθαρη (και σίγουρη) για την πληροφόρησή της. Αρκεί.
*ΤΑΙΠΕΔ-Helleniq Energy έδωσαν τα χέρια για το 35% της ΔΕΠΑ. Δύο σημεία που μπορεί να αυξομειώσουν το τίμημα περιλαμβάνει η συμφωνία επί της αρχής στην οποία φαίνεται να κατέληξαν ΤΑΙΠΕΔ και Helleniq Energy.
*Στα 155 εκατ. ευρώ η αξία συναλλαγών, στην χθεσινή συνεδρίαση (Τετάρτης). Ωστόσο, τα 68,7 εκατ. ( ! ) αφορούσαν σε προσυμφωνημένες εντολές/πακέτα σε μετοχές των ΔΕΗ, Πειραιώς, Intrakat, Πλαστικών Κρήτης, HelleniQ Energy, Trade Estates, Motor Oil, Metlen, Autohellas, Eurobank.
*Άφησα τελευταία την Eurobank, καθώς στη μετοχή πραγματοποιήθηκε συναλλαγή για 25.866.123 τμχ στα 2,211 ευρώ, συνολικής αξίας 57,19 εκατ. Επρόκειτο για συναλλαγή που αντιστοιχούσε στο 0,7% του μετοχικού κεφαλαίου.
*Σε ποια από τις 4 μετοχές των συστημικών πραγματοποιήθηκαν οι περισσότερες “καθαρές” συναλλαγές; 4,12 εκατ. τμχ; Σωστά. Μεγαλύτερη άνοδος; 1,79% Σωστά. Για την Πειραιώς ο λόγος, με αγοραστές έως τα 3,939 ευρώ χθες. Τα λέγαμε, τις προάλλες- στο Pasaji- ότι θα περάσει τα 4 ευρώ (του placement). Σωστά.
*MED, by the book το team Ζησιάδη, έως τα 1,23 ευρώ οι εντολές. Στα 80,6 εκατ. ευρώ η αποτίμηση. Με 100 εκατ. και με άλλη επωνυμία APEX στην Κύρια Αγορά, σχετικά σύντομα. Για το Q1/2025 θα το έβλεπα.
*Την καλημέρα μας και στους Θεσσαλονικείς.
