*Ηξεις-αφήξεις οι τοποθετήσεις του Τζερόμ Πάουελ καθώς ο επικεφαλής της Fed στα τέλη Σεπτεμβρίου έκανε λόγο για 4 ακόμη και 5 μειώσεις επιτοκίων το 2025, αλλά σε διάστημα μόλις δύο ( 2 ) μηνών αναφέρθηκε σε πιθανές 1 ή 2. Αλήθεια τι μπορεί να αλλάξει τόσο θεαματικά σε διάστημα 60 ημερών για να σημειωθεί στροφή 180ο σε μία οικονομία μεγέθους των ΗΠΑ. Στα 27,36 τρισ$ το ΑΕΠ της μεγαλύτερης οικονομίας του πλανήτη, δεν το λες και…αμελητέο. Tα σημειώναμε και χθες στην DeA, τα επαναλαμβάνουμε και σήμερα/τέλος 2024. Ισχύουν και χρήζουν αυξημένης προσοχής. Η νέα κυβέρνηση (και τυπικά από 20 Ιανουαρίου) θα “εργαλειοποιήσει” τα πάντα όλα προκειμένου να επιτύχει τον σκοπό της. Το αν θα αποδώσουν ή όχι, μένει να επιβεβαιωθεί ή όχι επί του πεδίου, πλην όμως σίγουρο είναι ότι ο νέος υπ.Οικ. θα “παίξει” με επιτόκια, ισοτιμίες, δασμούς έχοντας βάλει-ήδη, δια της πλαγίας τα cryptos στον Λευκό Οίκο-. Με τα μέχρι τώρα δεδομένα η Fed δεν προχωράει σε νέα μείωση επιτοκίων στην συνεδρίαση τέλη Ιανουαρίου. Πρακτικά, κρατάει τα επιτόκια στο 4,25%-4,50% συντηρεί έτσι τις αποδόσεις των US2Y, US5Y και US10Y σε υψηλές τιμές-προσελκύοντας ακόμη περισσότερο χρήμα, από Ευρώπη και λοιπές αγορές.
*Ευνόητο πως το πρόβλημα εξακολουθεί να το έχει η Ευρώπη. Αφ’ ενός γιατί υποχρεώνεται να εισάγει αμερικανικό LNG, καύσιμα κ.λ.π από ΗΠΑ σε τιμές υψηλότερες προκειμένου να αποφύγει τη μέγγενη διψήφιων δασμών, αφ’ ετέρου επειδή η Κεντρική Τράπεζα πρέπει να επιλέξει φθηνότερο κόστος χρήματος (ώστε να αμβλυνθεί η ασφυκτική πίεση που υφίσταται η ευρωπαϊκή επιχειρηματικότητα) συνακόλουθα ακόμη περισσότερες εκροές από ευρωπαϊκά assets προς ΗΠΑ ή μετριοπαθή μείωση επιτοκίων με συνέπεια τον “στραγγαλισμό” των επιχειρήσεων.
*Από τα ενθαρρυντικά των ημερών, η ενίσχυση της (κοινής) γνώμης ότι από την κάλπη της 23ης Φεβρουαρίου θα προκύψει “μεγάλος συνασπισμός”, δηλαδή συγκυβέρνηση CDU/CSU-SPD. Grosse Koalition, η διαφαινόμενη διέξοδος για τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης. Αντιθέτως, το μείον για τον CAC40 και η πίεση στα OATs, μέχρι και χθες προτελευταία συνεδρίαση του 2024, ενισχύει την εκτίμηση όσων θεωρούν πως το πρόβλημα της ΕΕ θα παραμείνει η Γαλλία. Τουλάχιστον για την αρχή του έτους, θα φανεί στο Q1/2025.
*EuroStoxx Banks, ευνοούνται τα τραπεζικά στην περίπτωση που η ΕΚΤ μειώσει με μέτρο τα επιτόκια. Φάνηκε και από τις δηλώσεις του Ρόμπερτ Χόλτζμαν, με τον επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Αυστρίας να εμφανίζεται-προ ημερών- πολύ φειδωλός (ως προς την προοπτική επιθετικής τακτικής). Τέλη Ιανουαρίου, από τις σχεδόν παράλληλες συνεδριάσεις των Fed, ΕΚΤ θα γίνει πιο σαφής η τακτική των κεντρικών-κατ’ αρχήν για το Q1.
*Ομόλογα. Εάν το 2024 ήταν η χρονιά που το ελληνικό χρέος από…βάτραχος μεταμορφώθηκε σε…πρίγκηπα, το ερώτημα είναι εάν αυτή η θετική μεταβολή θα έχει συνέχεια και το 2025. Από junkbond το GR10Y σε investment grade bond με ρίσκο μικρότερο του αντίστοιχου γαλλικού.
*Στο 3,21% το GR10Y έναντι 3,22% του FR10Y (τιμές Δευτέρας 30/12/2024). Χρέος/ΑΕΠ. Επειδή η σχέση χρέους/ΑΕΠ θα συνεχίσει να βελτιώνεται και αυτή την χρονιά το 10ετές θα εξακολουθήσει να είναι ελκυστική επιλογή (κυρίως) για τους διαχειριστές ξένων funds, primary dealers. Τι σημαίνει αυτό; μα πως ο ΟΔΔΗΧ μεθοδικά, προσεκτικά εμβαθύνει την δευτερογενή αγορά (κρατικού χρέους), την καθιστά πιο “εμπορεύσιμη”. Ένα ενδεχόμενο θα μπορούσε να αποτελέσει την αίρεση, ποιο; την δραματική αλλαγή της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου, στην περίπτωση που πιεστεί χαμηλότερα και του 1 προς 1. Για ακόμη μία φορά τα εύσημα στην ομάδα της Ομήρου, στον el mago Δημήτρη Τσάκωνα και το θαυματουργό team του. Και δεν είναι υπερβολή, απλά αναγνώριση.
*Και από αυτή την άποψη η χρονιά θα μπορούσε να είναι super για τον τραπεζικό κλάδο, βελτιώνοντας έτι περαιτέρω την θέση τους-συστημικών και μη- Κλάδος που ενισχύεται και από μη συστημικά σχήματα λ.χ. Attica Bank, Aegean Baltic Bank αλλά και υγιή συνεταιριστικά εγχειρήματα όπως της Καρδίτσας και της Ηπείρου. Εάν επιβεβαιωθούν οι προβλέψεις των επικεφαλής των 4 συστημικών οι διανομές κερδών/μερίσματος θα φτάσουν φέτος το 1,5 δισ. ή κάτι παραπάνω. Διπλάσια απ’ ότι πέρυσι. Και για αυτόν τον λόγο οι διορατικοί επενδυτές “χτίζουν” θέσεις.
*Σε δημοσίευμα των Sunday Times αναφέρεται πως οι επιλογές είναι πλέον περιορισμένες και αυτός είναι ένας λόγος που το monitoring στρέφεται σε εταιρείες που στοχεύουν στην εισαγωγή τους στο LSE. «Πράγματι, η PwC εκτιμά ότι το 2025 θα μπορούσε να είναι μια καλύτερη χρονιά για τις IPO αφού εταιρείες άρχισαν να υποβάλλουν αιτήσεις για εισαγωγή, ιδίως η ελληνική επιχείρηση μετάλλων και ενέργειας Metlen, η οποία στοχεύει σε θέση στον FTSE 100», γράφει η εφημερίδα.
*Ποιος θα είναι ο φετινός όμιλος TITAN Cement International; Με συν 85% η μετοχή “έσπασε” τα κοντέρ. Θα μπορούσε να είναι η Cenergy Holdings το επόμενο US Play; Mε 29,9% το 2024, γιατί όχι και το 2025.
*Intralot: ο Soohyung Kim είναι πλέον ο μεγαλύτερος μέτοχος της εισηγμένης με 26,6%. Το Standard General του Κορεάτη είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος της Bally’s Corporation, της αμερικανικής εταιρείας τυχερών παιχνιδιών, στοιχημάτων και ψυχαγωγίας που ελέγχει 13 καζίνο σε 10 πολιτείες των ΗΠΑ, έναν ιππόδρομο (Colorado) και on line επιχειρήσεις αθλητικών στοιχημάτων σε 14 πολιτείες. Το 2020 η εταιρεία απέκτησε τα δικαιώματα του εμπορικού σήματος Bally’s από τη Caesars Entertainment και άλλαξε το δικό της όνομα σε Bally’s Corporation. Πριν από λίγες μέρες ο Richard Bateson, ανέλαβε καθήκοντα Διευθύνοντος Συμβούλου της INTRALOT Inc. στις ΗΠΑ και εκλέχθηκε μέλος του ΔΣ της 100% θυγατρικής…
*Ενδιαφέροντα στοιχεία για την διαμόρφωση της τουριστικής περιόδου καταγράφονται στα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος. Σύμφωνα με το 3μηνο Απριλίου-Ιουνίου και το 2μηνο Σεπτεμβρίου-Οκτωβρίου, εμφανίζονται αυξημένα έσοδα στις…άκριες της περιόδου (Απρίλιος-Οκτώβριος) και μάλιστα με θεαματική άνοδο 19,7% ήτοι στα 2,17 δισ. τα έσοδα κατά τον 10ομηνα του έτους. Ιδιαίτερης σημασίας η μεταβολή που παρατηρείται στις ταξιδιωτικές συνήθειες, σε μία περίοδο που η κυβέρνηση στην προσέλκυση ταξιδιωτών υψηλής εισοδηματικής δύναμης και τόνωση των αφίξεων στα άκρα της σεζόν. Στόχος και η αποσυμφόρηση των δημοφιλών προορισμών στο peak της σεζόν.
*Εξέλιξη που αφορά άμεσα την AEGEAN, καθώς έτσι αφ’ ενός αποσυμφορείται το 2μηνο Ιουλίου-Αυγούστου (κατανέμεται ορθολογικότερα), αφ’ ετέρου επιμηκύνεται η περίοδος προς το 10μηνο. Στο πλαίσιο αυτό η διοίκηση προσθέτει 2 νέους προορισμούς (Ερμπίλ από τις 23 Φεβρουαρίου, Μπακού από τις 14 Απριλίου), ενισχύει δρομολόγια λ.χ από/προς Κωνσταντινούπολη, όπως και σε πόλεις αιχμής (Λονδίνο, Μαδρίτη, Παρίσι, Ρώμη κ.α. ), ενώ από τις 13 Φεβρουαρίου εντάσσεται και η Λας Πάλμας/Κανάρια (ο πιο μακρύς προορισμός του δικτύου, διάρκειας 5,5 ωρών). Σε αυτά να προστεθεί η προτεραιοποίηση της διοίκησης για έναρξη δρομολογίων προς Ινδία (Δελχί) για το 2026 (με την παραλαβή των 4 νέων ειδικά διαρρυθμισμένων (Low Range αεροσκάφη) Airbus A321neo (ικανά να καλύψουν αποστάσεις από/προς χώρες Κεντρικής Αφρικής, Κόλπου κ.α.).
*Αυτά για τελευταία συνεδρίαση του 2024, με την διοίκηση του ομίλου ΕΛΛΑΚΤΩΡ να (μας) προλαβαίνει στο “παρά 1′” με γενναιόδωρες ανακοινώσεις. Και από μεθαύριο Πέμπτη 2 Ιανουαρίου, εδώ σταθερά…
*Καλή Πρωτοχρονιά…!!
