*“H Ευρώπη πρέπει να πάρει τον έλεγχο της δικής της άμυνας…”, είναι το νέο γεωπολιτικό κλισέ, αλλά αυτό δεν βγάζει και πολύ νόημα. Η Ευρώπη απαρτίζεται από χώρες με διαφορετικά συμφέροντα που ποικίλουν ανάλογα της απόστασης τους από την Ρωσία. Η στροφή Τραμπ προς τη Μόσχα επαναφέρει την γεωγραφία του Ψυχρού Πολέμου, βλέπουμε την επιστροφή της δυτικής Ευρώπης και της ανατολικής Ευρώπης, εκτιμά ο Simon Kuper (στους Financial Times). Tο πρόβλημα της Γαλλίας είναι πως λόγω της κακής δημοσιονομικής κατάστασης της, δεν έχει τους αναγκαίους χρηματοδοτικούς πόρους για να κάνει, επαρκώς, κάτι τέτοιο. Μέσω της έκδοσης (από μια μεριάς του ειδικού ταμείου που προβλέπει το πακέτο της Φον Ντερ Λάιεν) ενός ευρωπαϊκού ομολόγου για την άμυνα. Ποιος, όμως, πραγματικά θα εγγυηθεί για την έκδοση του ευρωπαϊκού ομολόγου; «Όλα είναι στο τραπέζι» όταν πρόκειται για την χρηματοδότηση της άμυνας, δήλωσε η επικεφαλής της Κομισιόν, Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν, σύμφωνα με δημοσίευμα του Guardian. Όμως, η Γερμανία, δια στόματος του απερχόμενου καγκελάριου, Όλαφ Σολτς, για άλλη μια φορά είχε είπε «όχι» σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο, μόλις την Πέμπτη. Κάτι δεν κολλάει εδώ…για να δούμε.
*Εν τω μεταξύ, στη Συρία συνεχίζονται οι συγκρούσεις στα προπύργια την Αλευϊτών, φον ντερ Λάιεν και Μάγια Κάλας στο πλευρών των πρώην τζιχαντιστών-νυν de facto κυβέρνησης- η Αθήνα απούσα. Εύλογη η τοποθέτηση/ερώτημα Σαμαρά προς την Ε.Ε να αντιληφθεί το ρόλο της Τουρκίας του Ερντογάν σε αυτό το εν εξελίξει έγκλημα και να αναρωτηθεί «αν έχουμε δικαίωμα να παραδώσουμε τα κλειδιά της ευρωπαϊκής άμυνας στον ιθύνοντα νου των σφαγών που διαπράττονται στη Συρία».
*Στα των αγορών. Με θετικό πρόσημο για τα ευρωπαϊκά και το Χρηματιστήριο Αθηνών, με αρνητικό για την Wall Street η πρώτη εβδομάδα του Μαρτίου. Με άνοδο 4,66% στις 23.447,59 μονάδες για τον DAX, με 1,48% στις 8.197,67 για τον CAC40 και με 1,22% στις 1.627,36 για τον Γενικό Δείκτη έναντι διόρθωσης 3,63% στις 5.738,52 για τον S&P500.
*“Καύσιμο” για την άνοδο σε Φρανκφούρτη, Παρίσι κ.α. η προοπτική χρηματοδότησης της ευρωπαϊκής αμυντικής βιομηχανίας, με κλάδους/ομίλους που θα ευνοηθούν να πρωταγωνιστούν σε αυτή την κίνηση. Επειδή ο σχεδιασμός είναι σε φάση ανακοινώσεων και μέχρι να αρχίσει να υλοποιείται θα μεσολαβήσει αρκετός χρόνος, οι επενδυτές θα συνεκτιμήσουν πολλές παραμέτρους. Πρακτικά η Γερμανία έχει το συγκριτικό πλεονέκτημα (της οικονομικής ισχύος και σύντομα νέα κυβέρνηση), η Γαλλία την ισχύ (της πυρηνικής δύναμης) αλλά προβληματικά οικονομικά και πιο ρευστή πολιτική κατάσταση. Το trend “δείχνει” Φρανκφούρτη, DAX και μετοχές ομίλων που θα μπορούσε να επωφεληθούν, σχετικά πιο γρήγορα. Ενδεικτικό το premium του DAX έναντι του CAC40, καθώς το μεγαλύτερο μέρος των εισροών καταγράφηκε στην Φρανκφούρτη έναντι του Παρισιού.
*Την Πέμπτη η ΕΚΤ μείωσε τα επιτόκια κατά 25 μ.β, σε μία κίνηση προεξοφλημένη από την κοινότητα. Όπως και οι δηλώσεις ασαφούς δημιουργικότητας της Κριστίν Λαγκάρντ, για τη συνέχεια. Ηξεις-αφήξεις, ούτε καν για την συνεδρίαση της 17ης Απριλίου δεν είναι σαφές εάν θα τα ξανά μειώσουν, εάν θα μείνουν ως έχουν, με ότι αυτό μπορεί να σημαίνει για τα κόστη χρήματος (δανεισμού/αναχρηματοδότησης κ.λ.π).
*Για το Χρηματιστήριο Αθηνών κλάδος αιχμής ο τραπεζικός-αναδείχθηκε άλλωστε θετικά και από την Morningstar DBRS, στο πλαίσιο της αναβάθμισης της οικονομίας (την Παρασκευή) προσεγγίζεται ως bullish από οίκους μεγέθους λ.χ. JPMC, Morgan Stanley. Από 25% στο βασικό σενάριο-έως 50% στο βέλτιστο τα περιθώρια ανόδου που δίνει η Morgan Stanley,
*Και μιας ο λόγος για τον καναδικό οίκο, τι “είπε” την Παρασκευή-με την αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας: Η αναβάθμιση του αξιόχρεου σε ΒΒΒ (από ΒΒΒ χαμηλό) και βαθμολόγηση των προοπτικών σε ουδέτερες από θετικές. Πρακτικά το δεύτερο σημαίνει πως από τον καναδικό οίκο δεν θα πρέπει να αναμένεται νέα αναβάθμιση σε ορίζοντα 18 μηνών, ενώ για μερίδα αναλυτών ενδέχεται να σημαίνει και “ταβάνι” για τη συνέχεια. Ο οίκος προτάσσει την σημαντική μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων/ανοιγμάτων (αυτών που είναι “παρκαρισμένα” στους servicers, με το δημόσιο να έχει εγγυηθεί τις διαδοχικές επεκτάσεις του Ηρακλή με 23 δισ. ευρώ), τον δραστικό περιορισμό του δημοσίου (μετά τις πωλήσεις συμμετοχών του ΤΧΣ). Οι αναλυτές της DBRS αναγνωρίζουν την αισθητή μείωση του χρέους (ως προς ΑΕΠ), εστιάζουν όμως στο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών που παρά τον περιορισμό του παραμένει σε υψηλά επίπεδα.
*Εκδήλωση στην Λάρισα πραγματοποιεί στις 12 Μαρτίου το Χρηματιστήριο Αθηνών – Κεντρικός ομιλητής ο CEO της Aktor, Αλέξανδρος Εξάρχου. Με αμείωτη ένταση συνεχίζεται το… «σαφάρι» για την προσέλκυση νέων επιχειρήσεων στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Πάντως, προσώρας στερείται θηραμάτων. Μετά την επιτυχημένη IPO της Alter Ego Media που έκανε ιδανικό ποδαρικό στη νέα χρηματιστηριακή χρονιά, 2-3 εταιρείες βρίσκονται ένα βήμα πριν περάσουν το κατώφλι της Λεωφόρου Αθηνών. Θέμα ημερών είναι η εισαγωγή του ομίλου Φάις, που μπαίνει στην τελική ευθεία. Τις προηγούμενες ημέρες βρίσκονταν σε διαδικασία ανταλλαγής στοιχείων κ.λ.π με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για την οριστικοποίηση του ενημερωτικού δελτίου, το οποίο σύμφωνα με πληροφορίες είναι θέμα χρόνου να εγκριθεί. Έτσι θα ενισχυθεί η αξιοπιστία του εντός και εκτός συνόρων, θα ισχυροποιηθεί η εταιρική διακυβέρνηση και διαφάνεια και η λειτουργική ασφάλεια της εταιρείας. Για κύκλο εργασιών 200 εκατ. ευρώ (2024) κάνουν λόγο χρηματιστηριακές πηγές. Πληροφορίες θέλουν και την εταιρεία Qualco να ετοιμάζεται για την δική της IPO. Παρ’ όλα αυτά, ο συνολικός απολογισμός δεν είναι αυτός που απαιτείται για την στοιχειώδη μεγέθυνση της αγοράς. Πάντως η συναλλακτικότητα έχει διπλασιασθεί, το πρώτο δίμηνο του έτους ο μέσος όρος του ημερήσιου τζίρου ήταν πέριξ των 30 εκατ. τεμαχίων, ενώ το τελευταίο πενθήμερο ο μέσος όρος έχει ξεπεράσει τα 75 εκατ. ευρώ. Κάτι είναι και αυτό.
*Στις τράπεζες το μεγαλύτερο μέρος των εισροών. Βοηθούν τα μεγέθη 2024: Η Εθνική κατέγραψε καθαρά κέρδη 1,158 δισ. από 1,106 το 2023 (+5%), Alpha Bank κέρδη 860,9 εκατ. ευρώ εκατ. από 780 (+9,32%), η Eurobank 1,448 δισ. ευρώ από 1,140 δισ. (+27,02%) και Πειραιώς κέρδη 1,066 δισ. από 788 εκατ. το 2023 (+35,28%). Σε ότι αφορά στην χρηματοδότηση της οικονομίας, των επιχειρήσεων: Η πιστωτική επέκταση έφτασε, για: την Eurobank στα 3,9 από 1,8 δισ., την Εθνική στα 3,1 από 1,3 δισ., την Πειραιώς στα 3,6 από 1,5 δισ. και στα 3,2 από 1,2 δισ. για την Alpha Bank. Η καλύτερη/μεγαλύτερη της 15ετίας, με ότι αυτό μπορεί να σημαίνει για την εδραία βάση χρηματοδότησης της οικονομίας/επιχειρηματικότητας το 2025.
*Αρκετά ενδιαφέροντα στοιχεία προέκυψαν από το conference call της Cenergy Holdings για τα αποτελέσματα του 2024, σταχυολογώ: Ο μακροπρόθεσμος στόχος που έχει τεθεί για προσαρμοσμένο EBITDA στα 400 εκατ. ευρώ αναμένεται να επιβεβαιωθεί είτε το 2026 είτε το 2027 (για φέτος το guidance μιλά για σχετική επίδοση 300-330 εκατ. ευρώ). Με βάση τα υψηλά προσαρμοσμένα EBITDA που αναμένονται την επόμενη 3ετία, ο καθαρός δανεισμός του ομίλου που ήδη το 2024 μειώθηκε στα 152 εκατ. ευρώ, θα κλίνει προς το μηδέν, εκτός αν ο όμιλος αποφασίσει κάποια νέα επιθετική κίνηση.
*Αυτά, για την ώρα…με την προσοχή και στα αποτελέσματα 2024. Σήμερα ανακοινώνουν Attica, Dimand. Αύριο, Τρίτη Autohellas, Sarantis.
