Όταν προ τριών ετών – και μάλιστα σε πολύ πιο βατές συνθήκες από τις σημερινές – η ΔΕΗ είχε φτάσει σε αδιέξοδο, με τις ζημιές σε ιστορικά μεγάλα επίπεδα, ασφαλώς τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε χθες για το 2021 δείχνουν ανθεκτικότητα και αφήνουν υποσχέσεις για το μέλλον, όταν εξομαλυνθεί η κατάσταση.
Μέσα σε πρωτόγνωρες συνθήκες, η Επιχείρηση κατάφερε να επιτύχει EBITDA 871,7 εκατ. ευρώ σε επαναλαμβανόμενη βάση, ξεπερνώντας – έστω και λίγο – τις εκτιμήσεις των αναλυτών οι οποίοι περίμεναν 850 εκατ. ευρώ.
Συνάμα, το management της ΔΕΗ παρά το περιβάλλον κινούμενης άμμου που διέπει όλη την ενεργειακή – και όχι μόνο – αγορά, έκανε εκτίμηση για διατήρηση του EBITDA στα ίδια επίπεδα και το 2022.
Βεβαίως, μετά την παροχή εκπτώσεων στους πελάτες της συνολικού ύψος 800 εκατ. ευρώ, η Επιχείρηση σημείωσε ζημιές προ φόρων που άγγιξαν τα 149,8 εκατ. ευρώ. Εν μέσω της ενεργειακής κρίσης, η κοινωνική πολιτική αναδείχθηκε ως πρώτη προτεραιότητα της ΔΕΗ και όπως σημειώνουν κύκλοι της εταιρείας η στήριξη των πελατών της μέσα στο δεύτερο εξάμηνο του 2021, ήταν εφικτή, λόγω της οικονομικής εξυγίανσης της εταιρείας.
Επίσης, σ’ αυτό βοήθησε η πολιτική αντιστάθμισης κινδύνου, η οποία της επέτρεψε να απορροφήσει σημαντικό μέρος του κόστους των ανατιμήσεων από τη διεθνή κρίση για το σύνολο των πελατών της.
Έτσι, η έκπτωση 30% σε όλους τους πελάτες χαμηλής τάσης, σε συνδυασμό με τις επιδοτήσεις της Πολιτείας απορρόφησε το 75% της επιβάρυνσης για το 76% των πελατών της (περίπου 3,5 εκατ. πελάτες) και το 50% στο υπόλοιπο 24% των πελατών με κυμαινόμενα τιμολόγια. Επιπλέον, δόθηκε η δυνατότητα σε πάνω από 500.000 πελάτες της, που το επέλεξαν, να «κλειδώσουν» σταθερά τιμολόγια για ένα χρόνο.
Ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα 5,7 δισ. ευρώ αυξημένος κατά 22,7% έναντι του 2020. Το πλέον αξιοσημείωτο; Η σημαντική απομόχλευση του ισολογισμού μετά και την αύξηση κεφαλαίου με το καθαρό χρέος να πέφτει από τα 3,28 δισ. ευρώ το 2020 στα 1,89 δισ. ευρώ το 2021 (λόγω και των ομολογιών βιωσιμότητας).
Ο δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA μειώθηκε στις 2,2 φορές από 3,8 φορές, αλλά η διοίκηση διατηρεί την εκτίμηση για δείκτη κάτω από 3,5 φορές.
Την ίδια στιγμή η ΔΕΗ προχωρά το επενδυτικό της σχέδιο με έμφαση στις ΑΠΕ. Πλέον με την ενεργειακή κρίση καταδεικνύεται η αναγκαιότητα υλοποίησης έργων ΑΠΕ το συντομότερο δυνατόν προκειμένου η χώρα να απεξαρτηθεί γρηγορότερα από τα ορυκτά καύσιμα και τις εισαγόμενες κρίσεις, σχολίασε ο Γεώργιος Στάσσης, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ΔΕΗ.
Για να γίνει μια σύγκριση, θυμίζουμε ότι στη χρήση του 2020 η ΔΕΗ είχε καταγράψει επαναλαμβανόμενο EBITDA ύψους 885,8 εκατομμύρια, σημειώνοντας αύξηση κατά 552,2 εκατ. ευρώ, όταν το αντίστοιχο νούμερο του 2019 ήταν 333,6 εκατ. ευρώ. Επιπρόσθετα, τα κέρδη προ φόρων του ομίλου είχαν ανέλθει στα 67 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών προ φόρων 2,057,9 δισ. ευρώ το 2019. Το αποτέλεσμα μετά φόρων ήταν στα 35,2 εκατ. ευρώ για τη ΔΕΗ το 2020, έναντι ζημιών 1,685,7 δισ. ευρώ στη χρήση του 2019.
Η ρευστότητα και η μετοχή
Σημειώνεται πως η ΔΕΗ μετά την αύξηση κεφαλαίου κατά 1,35 δισ. ευρώ και την πώληση του ΔΕΔΔΗΕ έναντι 1,2 δισ. ευρώ έχει συγκεντρώσει ρευστότητα πάνω από 2,5 δισ. ευρώ, με στόχο να χρηματοδοτήσει τις μεγάλες επενδύσεις της και να θωρακιστεί έναντι των νέων εξελίξεων.
Η μετοχή εδώ και καιρό δεν έχει καλή εικόνα στο ταμπλό του χρηματιστηρίου, παραμένοντας όχι μόνο κάτω από τα 9 ευρώ που πραγματοποιήθηκε η αύξηση κεφαλαίου, αλλά κάτω και από τα 8 ευρώ που έχασε από τις 2 Μαρτίου και έκτοτε δεν έχει καταφέρει να επανακτήσει. Η μετοχή της ΔΕΗ καταγράφει απώλειες 16,5% το 2022, ενώ από τα υψηλά των 11 ευρώ που έπιασε ενδοσυνεδριακά στις 9 Νοεμβρίου υποχωρεί σε ποσοστό 28%.
Μέσα σε ένα ιδιαιτέρως αρνητικό κλίμα για τον ενεργειακό κλάδο διεθνώς, κύκλοι της αγοράς θεωρούν… συμβατές με το ευρύτερο περιβάλλον αλλά και «εύλογες» τις πιέσεις στη ΔΕΗ, καθώς μιλάμε για μια μετοχή που από τα χαμηλά των 1,28 ευρώ (Μάιος 2019) έως τα υψηλά των 11 ευρώ της 9ης Νοεμβρίου 2021, έδωσε ράλι +752%. Θυμίζουμε πως το 2021 η μετοχή ενισχύθηκε κατά 26,51%, ενώ το 2020 είχε δώσει ράλι +79%. Πλέον η ΔΕΗ αποτιμάται στα 2,99 δισ. ευρώ και βρίσκεται στην 6η θέση στον FTSE 25, πίσω από ΟΤΕ, Coca Cola HBC, ΟΠΑΠ, Eurobank και Εθνική.
