Ανάλυση του Κώστα Σιαμπράκου για την αγορά των Α/Κ την περίοδο: 1/01/2020 – 28/12/2020
Με επιτυχία, όχι τόσο ως προς τις αποδόσεις, αλλά όσο ως προς την ψυχολογία των μεριδιούχων και την επίδειξη εμπιστοσύνης/επιστροφής τους στα θεσμικά χαρτοφυλάκια, διαχειρίστηκε ο Ελληνικός Θεσμός των Αμοιβαίων Κεφαλαίων, μία από τις πιο δύσκολες χρονιές, στην 30ετή σύγχρονη ιστορία του.
Τούτο, διότι, ενώ το έτος ξεκίνησε με τις καλύτερες προοπτικές και δυνατή αισιοδοξία – μην λησμονούμε, ότι στις 20 Φεβ., η αξία του Ενεργητικού ήταν στα 8,494 δις € (άνοδος 8,07%), με εισροές αξίας 448 εκατ. € – αναπάντεχα ο Θεσμός κλήθηκε να διαχειρισθεί τα εκτεινόμενα της υγειονομικής κρίσης: έναν μήνα μετά, στις 3 Απρ., είχαν οδηγήσει το Ενεργητικό στο “ναδίρ’ της φετινής του αξίας, 6,387 δις € (απώλειες -18,73%), με πανικό εκροών, κοντά στα 800 εκατ. € και μέσες αρνητικές αποδόσεις που ξεπερνούσαν το -20% στις περισσότερες κατηγορίες.
Τελικά, κατάφερε να κλείσει την χρονιά με άνοδο 2,73% της συνολικής κεφαλαιοποίησης και αξία περί των 8,074 δις €. Η αναγνώριση, όμως, της υπευθυνότητας με την οποία αντιμετώπισε την κρίση, είχε ως αποτέλεσμα την μεγάλη φετινή του επιτυχία: την άνοδο των μεριδίων κατά 8,13% και τις εισροές, αξίας, 170 εκατ. €. Οι βάσεις, δηλ., έγιναν πιο στέρεες για τα επόμενα έτη και ελπίζουμε το 2021 να είναι μία κακή ανάμνηση, όχι μόνον για την Ελλάδα, αλλά, για όλο τον πλανήτη.
Η ετήσια άνοδος του Ενεργητικού, ήταν ξεκάθαρα υπόθεση των εισροών, καθώς, η μέση απόδοση της αγοράς ήταν αρνητική -0,63%. Οι 19 κατηγορίες των Α/Κ κινήθηκαν μικτά, με τις 10 να καταγράφουν κέρδη και τις 9 ζημιές. Πρωταθλητές μέσης απόδοσης τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής, με 13,24% (εντός πανδημίας, τα ιστορικά κέρδη 43% του Nasdaq, όπως και τα αλλεπάλληλα ρεκόρ των υπολοίπων Αμερικάνικων δεικτών, θα γίνουν αντικείμενο πανεπιστημιακών μελλοντικών μελετών). Σε μέσες αποδόσεις ακολούθησαν τα Funds of Funds Μετοχικά με 6,81% (η απόδοση 13.7% του MSCI World τα επεξηγεί όλα) και τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 5,76% (ας είναι καλά οι αποφάσεις της ΕΚΤ για την οικονομική αντιμετώπιση της πανδημίας).
Στον αντίποδα, υψηλότατες μέσες απώλειες -17,60% για τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών (τα 7 από τα 8 Α/Κ της κατηγορίας δραστηριοποιούνται στις Ευρωπαϊκές αναπτυσσόμενες αγορές), τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -15,46% και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με -8,06% (απέφυγαν τα χειρότερα, καθώς ο ΓΔ του ΧΑ δείχνει να κλείνει άνω των 800 μονάδων, με απώλειες περί του -12%).
Το 2020 κρίνεται ως χρονιά υψηλής συναλλακτικής αξίας για τον Ελληνικό Θεσμό των Α/Κ (πολύ υψηλότερη έναντι των spot αγορών) και θετικής επενδυτικής διάθεσης (τόσο στο α΄ 2μηνο του έτους, όσο και στο β΄6μηνο). Την εμπιστοσύνη των μεριδιούχων κέρδισαν τα Funds of Funds Μετοχικά (εισροές 80,479 εκατ. €), τα Μικτά Α/Κ (εισροές 62,808 εκατ. €) και τα Funds of Funds Μικτά (εισροές 50,198 εκατ. €). Διόλου άσχημα και για τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, με συμμετοχές αξίας 39,767 εκατ. €.
Αντιθέτως, εκροές στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας (90,831 εκατ. € – τα ιστορικά, χαμηλότερα της μονάδας, Ελληνικά spreads έστρεψαν τους μεριδιούχους σε άλλες κατηγορίες), στα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου (44,834 εκατ. €) και στα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης (10,385 εκατ. €).
* ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
