*Με σημαντικές απώλειες εξελίχθηκε η συνεδρίαση στην Wall Street. Στις 5.844 ( -1,61%) ο S&P500, στις 41.860 (-1,91%) ο DJIA. Η χθεσινή ημέρα ήταν σημαντική, καθώς πραγματοποιήθηκε δημοπρασία ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου. Η πρώτη μετά την υποβάθμιση του αξιόχρεου από τη Moody’s, την Παρασκευή. Η “έξοδος” αφορούσε σε εκδόσεις 16 δισ.$, η ζήτηση ήταν μάλλον χλιαρή, αντικατοπτρίζοντας τις εντεινόμενες επιφυλάξεις για το όλο και μεγαλύτερο έλλειμμα των ΗΠΑ. Πάνω από το 5% η απόδοση του US20Y, με τις πανίσχυρες “αγορές” να στέλνουν ξεκάθαρο μήνυμα πως, ένα μη βιώσιμο χρέος αυξάνει (επιβαρύνει) δραματικά το κόστος δανεισμού, θέτοντας σε κίνδυνο τη μελλοντική σταθερότητα.
*Τις τελευταίες ημέρες, το team της DeA εστιάζει φορτικά στην αγορά ομολόγων (χρέους), σε ζητήματα διαχείρισης της νέας διοίκησης της Ουάσιγκτον που δεν αποδίδουν τα αναμενόμενα. Ενδεικτική η προειδοποίηση του Steven Mnuchin ότι, το έλλειμμα προϋπολογισμού δημιουργεί μεγαλύτερη ανησυχία από το εμπορικό. Ο πρώην υπ.Οικ. των ΗΠΑ σημείωσε πως, πρέπει να γίνουν περισσότερες περικοπές δαπανών. Είχε προηγηθεί η διόρθωση σε ορισμένα κύρια ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, Λονδίνο, Παρίσι κ.α. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό Απριλίου στο Ηνωμένο Βασίλειο απογοήτευσαν, με τις τιμές καταναλωτή από το 2,6% στο 3,5% (ετησιοποιημένο).
*Ανησυχία και από τις πληροφορίες πως, το Ισραήλ ετοιμάζει χτύπημα στα πυρηνικά του Ιράν. Το θέμα το “έβγαλε” το CNN, οπότε…
*Στο 1,1338 το ευρώ/δολάριο, στα 3.312$/ουγκιά ο χρυσός.
*Νετανιάχου: Όρος για τερματισμό του πολέμου στη Γάζα, ο εκτοπισμός των Παλαιστινίων. Είναι η πρώτη φορά που το σχέδιο Τραμπ για την απομάκρυνση των αμάχων από την Λωρίδα παρουσιάζεται σαν έτοιμα του Τελ-Αβίβ για τον τερματισμό του πολέμου.
*Ουκρανία, πιθανό το ενδεχόμενο Ουάσιγκτον-Μόσχα να έχουν συμφωνήσει σε ένα modus operandi, για το επόμενο 4-5μηνο. Διάστημα που λόγω καλοκαιριού η Μόσχα θα επιχειρήσει και (πιθανά) θα πετύχει να αποκτήσει περισσότερα ουκρανικά εδάφη. Σε μία τέτοια περίπτωση, από φθινόπωρο οι Ευρωπαίοι θα υποχρεώνονταν να αποδεχτούν μία ετεροβαρή λύση (χειρότερη για το Κίεβο, απ’ ότι τώρα).
*Πρωτόγνωρες προειδοποιήσεις θεσμικών φορέων όπως, λ.χ. της Κεντρικής Τράπεζας της Ολλανδίας προς τους πολίτες να έχουν (χρηματικό) απόθεμα για τρεις ημέρες, διότι ανά πάσα στιγμή μπορεί να προκληθούν από μπλακ άουτ (αλά Ισπανίας/Πορτογαλίας) και cyberattacks μέχρι φυσικές καταστροφές ακόμη και πόλεμος.
*Εικόνες από δυστοπικό μέλλον; προετοιμασία των κοινωνιών, έμφυση φόβου; Πρωτόγνωρα, όντως.
*Μπορεί η Ευρωπαϊκή Ένωση να αντισταθμίσει τον αντίκτυπο των εμπορικών δασμών, να επιταχύνει την οικονομική ανάπτυξη και να ανταγωνιστεί την Κίνα και τις ΗΠΑ για να προσελκύσει μεγάλες επιχειρήσεις, κι όλα αυτά μέσω ρυθμιστικών και γραφειοκρατικών αλλαγών; Η Κομισιόν θα κάνει αυτή την προσπάθεια, σημειώνει το Politico, ενόψει δημοσίευσης της στρατηγικής της για την ενιαία αγορά, σε ακόμη ένα βήμα προκειμένου να αρθούν και τα πιο μικρά εμπόδια που καθιστούν δύσκολο -ή και αδύνατον- για τις επιχειρήσεις μιας χώρας της ΕΕ να πωλούν τα προϊόντα τους σε άλλη. Σχέδια επί σχεδίων, φληναφήματα επί φληναφημάτων, και από ουσία/αποτέλεσμα…
*Πάντως η ΕΚΤ από την πλευρά της σημαίνει συναγερμό για την χρηματοπιστωτική σταθερότητα, πολλές οι αβεβαιότητες. Ποια χώρα ήταν εμμονικά αντίθετη σε κάθε προσπάθεια για ουσιαστική ενιαιοποίηση των αγορών (χρηματοπιστωτικών, επενδυτικών, κεφαλαιαγορών κ.α. )… σωστά μαντέψατε, η Γερμανία.
*Ανησυχητικά τα στοιχεία που δημοσιοποίησε η Τράπεζα της Ελλάδος. Πάνω οι εισαγωγές- κάτω οι εξαγωγές, το ισοζύγιο σώζεται, εν μέρει, από τον τουριστικό κλάδο. Διογκώθηκε το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών τον Μάρτιο του 2025 έναντι του αντίστοιχου μήνα ένα χρόνο νωρίτερα, διαμορφούμενο στα 3 δισ. ευρώ. Ενδιαφέρον (και λόγος προβληματισμού) στην περίπτωση που η τάση έχει συνέχεια και τον Απρίλιο.
*Συνεδρίαση…Ιανός η χθεσινή στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Με απώλειες/πτώση το πρώτο ήμισυ, με κέρδη/άνοδο το δεύτερο. Από τις 1.756 έως τις 1.805 μονάδες η διακύμανση για τον Δείκτη Τραπεζών. Με Πειραιώς (5,766), Alpha Bank (2,70) και Εθνική (10,55) “γύρισαν” την συνεδρίαση οι long. Στα 217 εκατ. ευρώ η αξία συναλλαγών, σε Πειραιώς, Alpha Bank και ΕΤΕ πραγματοποιήθηκαν περί τα 105 εκατ. ευρώ.
*Συνεδρίαση με νέα ιστορικά υψηλά για Metlen (44,52), Coca Cola HBC (47,20), ΔΑΑ (9,96), Optima Bank (18,22) αλλά και πολυετή υψηλά για ΟΠΑΠ (20,66), Jumbo (29,04).
*Εδώ και μία εβδομάδα καταγράφεται μεταφορά θέσεων από ΔΕΗ σε ΟΠΑΠ. Κυρίως διαχειριστές ξένων funds πωλητές στη μετοχή της πρώτης.
*Σε νέα ιστορικά υψηλά η μετοχή του ΟΛΠ, με νέες αγορές έως 1,98% υψηλότερα, στα 46,40 ευρώ. Όλο και περισσότεροι, πλέον, αναφέρονται σε αμερικανικές πιέσεις για αλλαγές στo “λιμενικό” status. Έχει αναφερθεί πλειστάκις η DeA πως ΟΛΠ και ΟΛΘ είναι στο…στόχαστρο. Το ποιος αγοράζει, εδώ και 4 μήνες, μετοχές του ΟΛΠ θα απαντηθεί σε εύθετο χρόνο.
*Στα 1,344 δισ. η αποτίμηση της Optima Bank, στα 1,252 δισ. της Attica Bank.
*Νέα υψηλά και για τη μετοχή της Τράπεζας Κύπρου, στα 6,64 ευρώ.
*H Morgan Stanley στην τελευταία έκθεση της (16/5) για τη Metlen ανέβαζε την τιμή-στόχο στα 62 ευρώ, κάνοντας λόγο για μοναδική αναπτυξιακή περίπτωση που μπορεί να παράξει (επαναλαμβανόμενα) ebitda ύψους 2 δισ. Οι αναλυτές του αμερικανικού οίκου, αναφέρονται-μεταξύ άλλων- στο FCF-παράμετρος που δεν αναδείχθηκε στην πλήρη έκταση της. Τι ακριβώς είναι το Free Cash Flow (Yield); η απόδοση μέσω μερίσματος, επαναγοράς, επιστροφής που έχει ένας επενδυτής, λ.χ. ετησίως. Στην περίπτωση της Metlen, θα παράγεται καθαρό ταμείο 13%-15% της αξίας στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Πρακτικά με FCF σε αυτό το ποσοστό απόδοσης, ένας επενδυτής/αγοραστής στα 44 ευρώ θα πάρει πίσω το κόστος κτήσης σε 5-7 χρόνια. Σύμφωνα με την Morgan Stanley, η εκτίμηση για το (μεσοπρόθεσμο) ebitda αναθεωρούνταν κατά περίπου 35% στα €1,8 δισ., αυξάνοντας τον ετήσιο ρυθμό αύξησης (CAGR) 3ετίας στο 15%. Ενσωματώνουμε πλήρως τον στόχο για τον τομέα της Άμυνας (€150 εκατ./έτος EBITDA), με εντυπωσιακή απόδοση επί του απασχολούμενου κεφαλαίου (ROCE) 70% μετά φόρων, γεγονός που αναδεικνύει τη δυνητική ισχύ στην τιμολόγηση στις προμήθειες αμυντικού εξοπλισμού.
*Προχθές Τρίτη “έκοψε” μέρισμα (0,80/μτχ) για τη μετοχή της AEGEAN. Εκτίμηση της στήλης πως θα ακολουθήσει την πεπατημένη του ΟΠΑΠ. Σε 3-5 συνεδριάσεις θα έχει καλυφθεί το discount.
*Προσέχοντας/διαβάζοντας πίσω από την ανακοίνωση της Intralot σε απάντηση-σχετικού ερωτήματος της Κεφαλαιαγοράς σε δημοσιεύματα (του The Australian) για εξαγορά της MaxGaming. Πως ακριβώς έχει το θέμα, “φωτίζει” σήμερα η DeA αποκαλύπτοντας πως, κατ’ αρχήν πρόθεση του αυστραλιανού ομίλου, για το ενδεχόμενο πώλησης της Max Gaming υπήρξε, για να υπαναχωρήσει όμως στην συνέχεια. Επί της ουσίας η σχετική διαδικασία δεν προχώρησε, όχι επειδή δεν ενδιέφερε την Intralot (και όποια άλλη εταιρεία, εκδήλωσε κατ’ αρχήν ενδιαφέρον), αλλά γιατί έκανε πίσω ο (δυνητικός) πωλητής. Άλλωστε και η διευκρίνιση/απάντηση της Intralot στο σχετικό ερώτημα της Κεφαλαιαγοράς ήταν προσεκτικά διατυπωμένη “…στην παρούσα φάση…”
*Για καιρό είχε “δέσει”…κάβο, στα 2,07-2,09 ευρώ η μετοχή της Attica Συμμετοχών. Τις τελευταίες ημέρες, έχει αρχίσει να ανεβάζει λίγη ταχύτητα. Στα 2,19 ευρώ, με άνοδο 3,30% και συναλλαγές 71.800 τμχ.
