*Kαλή Εβδομάδα, θα μου επιτρέψετε να ξεκινήσω με την είδηση της αποχώρησης του Warren Buffett από την ηγεσία του Berkshire Hathaway, που πριν 60 χρόνια ο 94ετής σήμερα Σοφός των αγορών αναλάμβανε από τα 20$. Σήμερα η μετοχή κατηγορίας Α (υψηλής πιστοληπτικής αξιολόγησης) διαμορφώνεται στα 800.540$ (“κλείσιμο” 30/4). Έχοντας εκπαιδεύσει ένα στελεχιακό δυναμικό- από την κρίση των dot coms/2001, της Lehman/2008 και όσων ακολούθησαν, ανακοίνωσε (στο πλαίσιο της γενικής συνέλευσης των μετόχων) τη μετάβαση στην επόμενη/διάδοχη κατάσταση του mega fund. Από τα πιο ενδιαφέροντα σημεία της ομιλίας του το πως η νέα επιτελική ομάδα θα (δια)χειριστεί τα τεράστια διαθέσιμα του ΒΗ. Θυμίζω πως, από αρχές καλοκαιριού 2024 ξεκίνησε την σταδιακή απο-επένδυση, αντλώντας/συγκεντρώνοντας ρευστό (cash is the king…) μέχρι τα τέλη Ιανουαρίου 2025, δηλαδή όταν ξεκινούσε η υλοποίηση των τακτικών Τραμπ-Μπέσεντ. Σύμφωνα με ανεπίσημα στοιχεία, το ΒΗ διαθέτει ρευστότητα μεγαλύτερη των 400 δισ$, ενώ φέρεται να κατέχει το 5% του βραχυπρόθεσμου χρέους (έως 12μηνης διάρκειας) των ΗΠΑ. Εκτιμώ πως, αξίζει λίγος χρόνος αναζήτησης για να έχει κάποιος-έστω συνοπτικά- αίσθηση των όσων ανάφερε ο Oracle της Omaha.
*Ούτε η δεύτερη είδηση είναι αμιγώς “αγοραία”, καθώς έρχεται από τα σύνορα Ινδίας-Πακιστάν και συγκεκριμένα από το τεράστιο φράγμα Baglihar. Η κυβέρνηση Μόντι υλοποίησε την απειλή και η Ινδία ανέστειλε την ισχύ της Συνθήκης για τα Ύδατα του Ινδού ποταμού- κύρια “δεξαμενή” υδροδότησης του Πακιστάν. Είναι η πρώτη φορά που αναστέλλεται η Συνθήκη που υπογράφηκε πριν 65 χρόνια. Σε πρόσφατη ανάρτησή μας σημειώναμε πως μετά την τρομοκρατική επίθεση στο Κασμίρ (με 26 θύματα)- που από το Δελχί αποδόθηκε στην Ισλαμαμπάντ- για πρώτη φορά στα χρονικά οι ΗΠΑ υποστήριξαν 100-0 την Ινδία έναντι του Πακιστάν. Στο monitoring της DeA οι εξελίξεις και σε αυτό το μέτωπο.
*Σε όσα μας αφορούν και ως Ευρώπη και ως Ελλάδα: Πιο χλιαρή αντίδραση των Βρυξελλών στο show Ερντογάν στο (κατεχόμενο) βόρειο μέρος της Κύπρου ούτε στα καλύτερα όνειρα του Σουλτάνου. Για την Αθήνα, ας μην το συζητήσω καλύτερα, ούτε και για την…αφωνία του υπ.Εξ στα “φάλτσα” της Τζόρτζιας Μελόνι. Γιατί τα αναφέρω; επειδή την ώρα που το project του Great Sea Interconnector “παγώνει” μέχρις ότου να…ο Ρ.Τ Ερντογάν προαναγγέλλει την ηλεκτρική διασύνδεση Τουρκίας- Κατεχόμενων. Υποθέτω ότι, ο Νίκος Τσάφος- ως υφυπουργός Ενέργειας- θα έχει κάτι να πει.
*Αλλά και: θρίαμβος Φάρατζ, κατάρρευση των Τόρις, σκεπτικισμός για τους Εργατικούς, μετά τη μεγάλη νίκη του Reform UK στις τοπικές εκλογές της Αγγλίας, προβάδισμα του Τζόρτζε Σιμιόν στον πρώτο εκλογικό γύρο στην Ρουμανία (στις 18 Μαΐου ο δεύτερος).
*Κουραστική μεν, η DeA, πρωί Δευτέρας, πλην όμως εδώ και πολύ καιρό εστιάζουμε στις ευρύτερες εξελίξεις-που λιγότερο/περισσότερο επηρεάζουν και τα οικονομικά/επενδυτικά.
*Aύριο-Τετάρτη το ετήσιο Governing Council της ΕΚΤ, στην Πορτογαλία/Banco de Portugal. Στις 4-5 Ιουνίου η επόμενη συνεδρίαση. Για να ακούσουμε τι θα ειπωθεί. Την επιχειρηματικότητα την αφορά ο ρυθμός μείωσης των επιτοκίων (κόστος χρήματος), το ευρωbanking τα έσοδα από τα επιτόκια και οι πηγές αναπλήρωσης (του Net Interest Income).
*Μία μέρα την Γερμανία η Ελλάδα υπέβαλε αίτημα στην Κομισιόν για εξαίρεση από τα όρια δανεισμού που ορίζονται από το Σύμφωνο Σταθερότητας και Ανάπτυξης. Η ενεργοποίηση της “εθνικής ρήτρας διαφυγής” θα δώσει την δυνατότητα στην Αθήνα να προχωρήσει σε δαπάνες για την άμυνα, έως και 1,5% του ΑΕΠ ετησίως για τα επόμενα τέσσερα χρόνια. Ακολούθησε η Πορτογαλία, αναμένεται να προχωρήσουν Γαλλία, Βέλγιο, Πολωνία, Βουλγαρία. Προφανώς και δεν είναι εύκολη η κατάσταση, ήδη η Κριστίν Λαγκάρντ δηλώνει πως η ΕΚΤ αδυνατεί να κάνει προβλέψεις μεσοπρόθεσμα, λόγω του τεράστιου δημοσιονομικού προβλήματος οικονομιών μεγέθους της Γαλλίας, Ιταλίας, του υπέρβαρου κρατικού χρέους κ.λ.π
*Εύλογο το ενδιαφέρον για τα μεγέθη πρώτου 3μηνου/2025 των τραπεζών. Ξεκινά η διοίκηση της Πειραιώς- αύριο Τρίτη- έπονται-την Πέμπτη- Εθνική, Eurobank και η Alpha Bank την Παρασκευή. Ο τραπεζικός κλάδος είναι αυτός που οδηγεί την άνοδο στο Χρηματιστήριο Αθηνών, συνεπώς από το πως θα αποτιμήσουν οι διαχειριστές των ξένων funds τα μεγέθη 3μηνου θα εξαρτηθεί, σε μεγάλο βαθμό, η συνέχιση ή όχι της ανόδου. Θυμίζοντας ότι, ο Απρίλιος ήταν ο έκτος συνεχόμενος μήνας με θετικό πρόσημο, ρεκόρ που είχε να καταγραφεί από το 2019.
*Αποσύρονται ( ; ) οι ΗΠΑ από την προσπάθεια εξεύρεσης διεξόδου στην Ουκρανία.
*Σηματωρός ο όμιλος Coca Cola Hellenic, που λόγω της προεξόφλησης θετικής προοπτικής προσέλκυσε ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον, με αποτέλεσμα την υπεραπόδοση τόσο στο LSE/FTSE100, όσο στο ΧΑ (η Coca Cola HBC). Στο συν 36,49% η άνοδος για τη μετοχή, στο ΧΑ, σε νέα ιστορικά υψηλά των 45,48 ευρώ, την Παρασκευή έναντι μόλις 3,8% του ευρωπαϊκού κλάδου (δείκτης MSCI EU Beverages). Στα 45 ευρώ είχε θέσει την τιμή-στόχο η Eurobank Equities, στα 48,76 ευρώ/40,68 στερλίνες η Berenberg.
*Σήμερα, για τη μετοχή της Eurobank η διαπραγμάτευση γίνεται δίχως το μέρισμα των 0,105/μτχ. Από Παρασκευή στους λογαριασμούς των μετόχων/επενδυτών. Χωρίς το μέρισμα για ΟΠΑΠ, BriQ Properties την Τετάρτη. Και με δικαίωμα επανεπένδυσης.
*Μεγέθη 3μηνου ανακοινώνουν Sarantis και όμιλος ΤΙΤΑΝ Cement International.
*Εβδομάδα σημαντικών εξελίξεων η προηγούμενη, με την Capital Markets Day της Metlen στο Λονδίνο μακράν στο επίκεντρο, παράλληλα με αρκετές σημαντικές σε άλλα μέτωπα: την επίσκεψη αντιπροσωπείας της ηγεσίας της Masdar στην Αθήνα (με επικεφαλής τον Πρόεδρο της Dr. Sultan Al Jaber) στα κεντρικά γραφεία της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής, την λειτουργία από τον όμιλο των 2 SPVs για την mega Παραχώρηση του ΒΟΑΚ. Στα 18,28 ευρώ η μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, peanuts η αποτίμηση των 1,890 δισ.
*Στα 997,5 εκατ. ευρώ η αποτίμηση του ΟΛΠ, να θυμίσω πως πρώτη φορά που η DeA αναφέρθηκε στο deep under value η χρηματιστηριακή αξία μόλις που ξεπερνούσε τα 500 εκατ. ευρώ. Σε νέα ιστορικά υψηλά το “χαρτί” και εάν υποψιαστώ πως μεθοδικός αγοραστής μετοχών του Οργανισμού είναι συμφέροντα του Gianluigi Aponte, τότε…Στα 341,7 εκατ. η αποτίμηση του ΟΛΘ- επίσης σε ιστορικά υψηλά- με την πλευρά Belterra/Σαββίδη να έχει ενισχύσει την θέση της. Στο 5,5% η μερισματική απόδοση για τον ΟΛΠ, στο 6,9% για τον ΟΛΘ.
*Στην ενημέρωση του Αλέξανδρου Εξάρχου για την συμφωνία εξαγοράς της Ακτωρ Παραχωρήσεις ο διευθύνων σύμβουλος (και βασικός μέτοχος) του ομίλου AKTOR αναφέρθηκε σε ακόμη δύο deals- στον κλάδο των Παραχωρήσεων-. Επειδή τα πιθανά ενδεχόμενα δεν ξεπερνούν τα 3-4 θα έχει ενδιαφέρον- στην περίπτωση που υλοποιηθεί κάποια νέα συμφωνία- να δούμε τι θα είναι.
*Με άνοδο 3,19% στα 13,59 ευρώ η μετοχή της ΔΕΗ, την Παρασκευή. Στα 0,40 ευρώ/μτχ το μέρισμα (στο 2,48% η απόδοση) με την διοίκηση να παραπέμπει (σύμφωνα με το business plan) σε διανομή 0,60/μτχ (2026) και 0,80/μτχ (2027).
*Προς πιθανές μετοχικές αλλαγές στο μ.κ της Ιλυδας; Θυμίζω το ΜΟΔ των 10 εκατ. την αμκ, το συν 73% στα έσοδα του 2024. Συν 17,28% στα 2,24 ευρώ την Παρασκευή.
*Μαθαίνω πως, Fais Group και Παπαέλληνας/NOTOS έχουν στα σκαριά μία σημαντική κίνηση. Γνωστές οι άριστες σχέσεις των δύο πλευρών, της ουσιαστικής στήριξης του Σάμυ Φάις στα πολύ δύσκολα για τον Μιχάλη Παπαέλληνα.
*Σχεδόν τα 850 εκατ. ευρώ θα φτάσουν οι διανομές κερδών/μερισμάτων τον Μάιο. Ρευστότητα, που μέρος της θα επανατοποθετηθεί στη μαρκέτα-κόντρα στο Sell in May and Go Away. Στις 14 Μαΐου η διανομή μερίσματος (0,80/μτχ) από τον ΟΠΑΠ, ακολουθεί η AEGEAN (|μικτό 0,80/μτχ).
*Νέα άνοδος, με 3,16% στα 5,88 ευρώ (και συναλλαγές 1,88 εκατ. μτχ) στην Τράπεζα Κύπρου. Διακριτή η προσπάθεια μεγέθυνσης της αποτίμησης, στα 2,590 δισ. ευρώ, για όταν έρθει η ώρα…
*Για ορισμένους (πιο υποψιασμένους) το συν 6,80% στα 1,10 ευρώ για τη μετοχή των Αττικών Εκδόσεων, εντάσσεται στο ευρύτερο πλαίσιο ανακατατάξεων στον κλάδο.
*Σύμφωνα με όσα αναφέρει η διοίκηση της ΜΟΤΟδυναμικής (στον ισολογισμό 2024), παρά την αύξηση των πωλήσεων το περιθώριο κέρδους συμπιέστηκε πέρυσι. Το αρνητικό; πάντα σύμφωνα με την ίδια προσέγγιση, δεν προβλέπεται βελτίωση το 2025, αντιθέτως ακόμη μεγαλύτερη συμπίεση. Να υποθέσω πως, ανάλογο θέμα υφίσταται και για την Autohellas, καθώς ο ανταγωνισμός στον κλάδο ενοικίασης αυτοκινήτων θα ενταθεί φέτος.
*Χρήσιμο θα ήταν να επανέλθουν οι διοικήσεις των εταιρειών στην διεξαγωγή των γενικών συνελεύσεων με φυσική παρουσία μετόχων/επενδυτών. Εκτιμώ πως, σε μία τέτοια περίπτωση τα ποσοστά “μειοψηφιών” που θα καταψήφιζαν λ.χ. την έκθεση αποδοχών και μεγαλύτερα θα ήταν και ενεργότερα. Ευκαιρία να τεθεί το ζήτημα, στην μεθαυριανή συνέντευξη Τύπου του ΣΕΒ.
